Semaine au 21 mai 2004.

Malgré
un relatif regain de dynamisme, notamment grâce au bancaire, le marché a subi
cette semaine une orientation assez nette à l'offre alimentée par quelques
surprises sortant des Assemblées Générales tenues cette semaine. Ceci dit, le
volume des échanges s'est élevé à plus 5MDT marquant ainsi un accroissement
de près de 40% par rapport à la semaine dernière, et ce, pour plus de 314
mille titres qui ont changé de mains. De son côté, l'indice de capitalisation
- TUNINDEX - a aligné cinq baisses successives pour terminer vendredi à
1324,18 points, soit un repli hebdomadaire de 0,82%. Il est à noter que
l'indice phare de la bourse de Tunis a accosté au cours de la séance de
vendredi au niveau de son support intermédiaire à 1320 points, un niveau
technique qui devrait être capital pour tracer la tendance de ces prochaines
semaines.



Le bancaire qui a éveillé, vendredi dernier, quelques anticipations à la
hausse avant la tenue des Assemblées Générales de l'UBCI,
la BIAT et la BH,
a plutôt terminé cette semaine sur un bilan assez mitigé. En effet, suite à
ses Assemblées, UBCI
a décidé de servir, au titre de l'exercice 2003, un dividende de 1,100 DT par
action et ce à compter du 24 mai 2004, contre un dividende de 0,900 DT par
action une année auparavant ; Elle a également décidé d'attribuer à partir
du 1er juillet prochain trois (3) actions nouvelles gratuites pour sept (7)
anciennes détenues avec une date de jouissance en dividende fixée à partir du
1er janvier 2004. L'approbation de ces deux décisions qui ont alimenté la
tendance haussière du titre depuis deux semaines, l'ont aidé à affermir sa
stabilité à un plus haut à 33,300 DT. Ceci dit, UBCI
(+0,60% à 33,300 DT : 12.678 titres) dont le résultat net définitif 2003 est
revenu à 7,080MDT sous l'effet d'une provision supplémentaire constatée
contre le risque BATAM
et imposée par la Banque Centrale pour l'équivalent de 5,7MDT, cote désormais
avec un multiple de marché de 33x. Selon M. Bouguerra - PDG de l'UBCI-
cette correction n'a pas d'impact sur les fondamentaux de la banque estimant
qu'elle demeure très bien positionnée sur son secteur du point de vue
rentabilité et risque.



De l'autre côté, BH
qui a soumis à son AGO, tenue jeudi après-midi, un résultat net définitif
2003 de 16,441MDT, presque en ligne avec son résultat provisoire de 16,525MDT,
a surpris ses actionnaires par la proposition d'un dividende de 0,500 DT par
action, au titre de l'exercice 2003, et ce après avoir annoncé lors de la
convocation à ladite AGO un dividende de 0,600 DT par action. La correction du
marché ne s'est pas faite attendre puisque le titre BH
s'est replié, le lendemain même, dès le début de la séance au niveau de la
barre des 10 DT, laissant ainsi 2,90% de ses gains de ces dernières séances
pour plus de 4 mille titres traités. Ceci dit, BH
(inchangée à 10 DT : 90.159 titres) qui termine ainsi la semaine quasi-stable,
cumule un rendement de 20,48% depuis le début de l'année. Par ailleurs, BIAT
qui servira un dividende de 1,200 DT par action, au titre de l'exercice 2003, à
compter du 28 mai 2004, a autorisé son Directoire à porter son capital social
de 100 à 120MDT par une augmentation de capital en numéraire avec un prix d'émission
de 16 DT par action (nominal : 10 DT). Par ailleurs, Dans le cadre du
renforcement de ses fonds propres, la BIAT
compte lancer prochainement un emprunt subordonné de 70 M$ -quasi-fonds
propres-, d'une maturité de 10 ans, avec une période de grâce de 5 ans. Il
est à noter que la BIAT
a retenu la SFI et la BAD dans les proportions respectivement de 50 et 20
Millions US$. Côté cours, le titre a terminé inchangé à 19,900 DT pour
19.161 titres traités.



Toujours dans le financier, AMEN
LEASE a continué son mouvement de rattrapage comparativement à la
performance sectorielle et ce, en gagnant 4,10% à 10,150 DT pour des quantités
échangées toujours assez réduites. En parallèle, ATL
qui proposera à sa prochaine AGO un dividende de 1,500 DT par action, au titre
d l'exercice 2003, conservant ainsi son niveau de distribution, a terminé
inchangée à 17,500 DT ; alors que TUNISIE
LEASING (7.236 titres) qui a opté pour la même politique de distribution
en proposant à sa prochain AGO un dividende de 1,500 DT, a plutôt subi des opérations
de prises de bénéfices pour terminer la semaine à 21,400 DT, soit une très légère
baisse de 0,47%. Dans les services, la SOTETEL
(+0,09% à 43,400 DT : 19,711 titres) a publié mardi un communiqué dans lequel
elle porte à la connaissance de ses actionnaires la décision de son conseil
d'administration réuni le 14 mai 2004. Il s'agit de proposer à la prochaine
AGO la distribution d'un dividende au titre de l'exercice 2003 de 2,100 DT par
action et de convoquer une AGE pour lui proposer l'approbation d'une
augmentation de capital par incorporation de la réserve pour investissement
exonéré se traduisant par une attribution gratuite à raison d'une action
nouvelle pour dix actions anciennes. Toujours sur le front des valeurs
classiques, TUNISAIR
a bénéficié une fois encore de son support intermédiaire au niveau de la
barre des 9 DT pour clôturer vendredi à 9,200 DT mais accuse tout de même un
léger repli hebdomadaire de 1,92%. De même, SFBT
a terminé sur une légère glissade de 1,36% à 44,880 DT pour 3.109 titres
seulement qui ont changé de mains.



Alors que la conjoncture mondiale s'est marquée lors du premier trimestre de
l'année en cours par une forte augmentation des cours des matières premières
et du coût du transport maritime, notamment pour les industries
transformatrices, ICF
qui demeure parmi les valeurs les plus rentables sur le marché, a subi en fin
de semaine deux baisses consécutives revenant ainsi au niveau des 33,800 DT,
soit un repli de 3,70% ; une corrélation qu'il faut relativiser avec le faible
flottant de la société. Dans le même volet et avec le même constat, ALKIMIA
a terminé la semaine à 30 DT, soit un léger repli hebdomadaire de 1,90%.