Semaine au 19 mai 2006.

Marqué en début de semaine par une série de publications en somme négatives
provenant notamment du secteur industriel, le marché a viré progressivement dans
le rouge plombé en plus par des opérations de prises de bénéfices assez
généralisées, toutefois, de faibles amplitudes. Ceci étant, les quelques
rendez-vous tenus cette semaine n’ont pas pu insuffler suffisamment de bonnes
nouvelles pour redresser l’attitude du marché qui a été assez sélective en
visant des lignes qui n’ont pas fait l’objet d’anticipations ces dernières
semaines. De son côté, l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a
délaissé ses plus hauts niveaux clôturant la semaine sur une baisse de 0,54% à
1957,61 points, alors que le volume d’affaires s’est encore replié de 2MDT
totalisant au terme de la semaine près de 10,5MDT. Notons tout de même que le
TUNINDEX cumule désormais plus de 21% de rendement depuis le début de l’année.



Côté actualité, la mauvaise surprise « attendue » est venue de la

STIP. Au creux de la vague, cet acteur régional de la pneumatique, qui a
parié ces dernières années sur le lancement de la nouvelle technologie ALL STEEL,
a vu l’exercice 2005 se solder sur un déficit record de 31,819MDT de quoi
ramener ses fonds propres à 2,606MDT, loin en deçà de la barre réglementaire des
50% de son capital social. Selon le rapport du commissaire aux comptes portant
sur les états financiers arrêtés au 31/12/2005, la société a soumis un plan de
restructuration aux autorités de tutelle qui prévoit en outre un coût de
redéploiement estimé à 4MDT non encore inscrit parmi les provisions pour charges
à fin 2005. Rappelons qu’au vu de l’investissement assez lourd dans la
technologie ALL STEEL, la

STIP tablait à priori sur un chiffre d’affaires 2005 au-dessus des 100MDT de
quoi absorber entre autres ses charges d’exploitation mais aussi ses charges
financières qui sont passées sur la période de 7,084MDT à fin 2004 à 12,509MDT
représentant ainsi 13,84% du chiffre d’affaires de la société. En plus, du point
de vue exploitation, la

STIP est devenue structurellement déficitaire avec un EBITDA négatif de
4,879MDT. Réagissant à cette déconvenue, le titre

STIP a marqué la plus forte glissade de la semaine en cédant 13% à 5,220 DT
dans des échanges hebdomadaires assez anémiques de 2.526 titres.



Cette information conjuguée, en début de semaine, à d’autres publications à
teneur assez négative, touchant, notamment, la

SOTUVER (-0,43% à 11,560 DT : 987 titres) et à moindre degré la

SIAME (-4,21% à 25 DT : 7.751 titres), a fortement contribué à faire
prévaloir une tendance légèrement baissière sur fonds d’opérations de prises de
bénéfices. En effet, le bancaire qui aurait pu bénéficier des assemblées
générales prévues pour la semaine, a plutôt cédé du terrain dans des opérations
de repli sur rebond. D’ailleurs, l’indice sectoriel s’est effrité de 1,07%. A ce
niveau,

BH a cédé -3,56% à 15,430 DT pour 14.616 titres traités, alors qu’ATB
n’a pas pu profiter de ses réalisations 2005 revenant accoster vendredi à 20 DT
(-4,31%) pour 13.047 titres qui ont changé de mains. Dans le registre des
valeurs à la hausse,

BNA (8.295 titres) a marqué une légère progression de 0,48% à 10,450 DT
corrélativement à sa décision de renouer avec la distribution de dividende
(0,600 DT par action). Une information largement anticipée depuis le début du
mois.



Pour le reste, le marché a bénéficié en fin de semaine de l’annonce faite par

TUNISIE LEASING (+0,40% à 25,080 DT : 39.957 titres) concernant les
résolutions qu’elle soumettra à ses Assemblées Générales effaçant d’un seul coup
les glissades techniques du cours du début de la semaine. En ce sens,

TUNISIE LEASING proposera à sa prochaine AGO un dividende de 1,500 DT par
action avant de soumettre à l’approbation de son AGE l’augmentation de son
capital social en numéraire pour un montant nominal de 7,5MDT matérialisé par
l’émission de 1.500.000 actions nouvelles. La prime d’émission sera fixée
ultérieurement par le Conseil d’Administration de la société sans qu’elle ne
soit inférieure à 5 DT par action. Précédera à cette opération, le
fractionnement de la valeur nominale de l’action

TUNISIE LEASING qui passera après approbation de la résolution y afférente
ainsi que sa réalisation de 10 à 5 DT. Par ailleurs, l’AGE statuera sur
l’émission d'un ou de plusieurs emprunts subordonnés, d'un montant total ne
dépassant pas les 20MDT dans un délai de deux ans.