Semaine au 18 novembre 2005.

Au terme d’une semaine où l’actualité était principalement focalisée sur le
Sommet Mondial sur la Société de l’Information – SMSI- qui s’est tenu en fin de
semaine à Tunis, le marché a débuté la semaine calmement dans des volumes
d’affaires relativement réduits reflétant ainsi un certain degré d’attentisme.
Ceci étant, la Cote de la Bourse de Tunis a gagné graduellement en dynamisme
grâce à ses valeurs classiques qui ont notamment joué, vendredi, un rôle majeure
à stabiliser les indicateurs de la Place de Tunis. D’ailleurs, l’indice phare de
la Bourse de Tunis – TUNINDEX – qui intègre désormais depuis le lundi 14
novembre deux des dernières introduites, à savoir

ASSAD et

GIF Filter, a clôturé la semaine juste en deçà de la barre des 1600 points.
En effet, le TUNINDEX a terminé à 1598,91 points, soit un léger repli symbolique
de 0,28%. Notons pour le reste, que le volume d’affaires hebdomadaire sur le
marché central s’est élevé à près de 5MDT gagnant plus de 1,5MDT par rapport à
la première semaine du mois.



Côté cours et sur le front des plus fortes hausses de la semaine,

STIP a confirmé son ascension initiée la semaine dernière et ce, en marquant
un nouveau rebond de 13,85% à 6,740 DT pour 10.950 titres qui ont changé de
mains. Ainsi,

STIP qui a été malmenée depuis le début de l’année dans le sillage de ses
réalisations annuelles 2004 mais aussi ses publications intermédiaires 1S05, a
pu en conséquence réduire sa contre-performance à près de 18%. Notons qu’en
début de semaine, un avis de marché de services pour une mission d’assistance
dans le cadre de l’opération de cession de 51,59% du capital de la société a été
lancé. En ce sens, le partenaire stratégique de la

STIP, à savoir l’italien Pirelli, est présent dans le capital de la société
à hauteur de 15,8%. Par ailleurs, parmi les banques de la Place qui détiennent
des participations dans le capital de la

STIP, on trouve

STB (7,31%) et

BS (3,44%) qui est passé récemment dans les mains du consortium constitué
par Ettijari wafa Bank et Banco Santander. Ceci étant, le marché semble
anticiper une valorisation à la cession supérieure à celle affichée
actuellement, et qui engloberait certainement une prime de contrôle, à rajouter
au différentiel existant actuellement en terme de PBV.



De l’autre côté du spectre, la semaine a été marquée par le trend baissier qui
s’est affirmé sur bon nombre des petites et moyennes capitalisations qui ont
surperformé le marché depuis le début de l’année. Ainsi,

SOTRAPIL (-8,43% à 33,240 DT : 22.920 titres),

ELECTROSTAR (-6,07% à 13,150 DT : 5.557 titres) et

SIPHAT (-3,32% à 25,640 DT : 4.539 titres) ont subi tout au long de la
semaine des opérations de prises de bénéfices pour des échanges relativement
étoffés. Notons que la

SOTRAPIL a publié vendredi après la clôture de la séance un communiqué de
presse dans lequel elle a annoncé un chiffre d’affaires au terme des dix
premiers mois 2005 de 8,865MDT, contre un CA de 6,782MDT au 30/10/2004, et
dépassant ainsi le CA annuel 2004. Selon le même communiqué, " compte tenu des
programmes prévisionnels des deux derniers mois de l’année courante, nous
prévoyons la réalisation d’un total de produits d’exploitation de l’ordre de dix
(10) millions de dinars pour l’exercice 2005". Toujours sur le front des valeurs
à la baisse,

Karthago Airlines (72.812 titres) a cédé 9,12% à 10,270 DT de ses gains
depuis son introduction en début août dernier. En cette période et après plus de
3 mois de son introduction, plusieurs analystes estiment que ce mouvement
pourrait revêtir un caractère d’ajustement post introduction.



Dans le bancaire, la progression de quelques-unes des plus grandes
capitalisations de la Cote a été de bon secours aux indicateurs du marché. Les
bancaires jouent à nouveau le rôle de valeurs de refuge au moindre retournement
de la tendance. D’ailleurs,

BT, avec ses 490MDT de capitalisation, s’est adjugée au terme de la semaine
4,47% à 98,200 DT, soit un nouveau plus haut depuis le début de l’année. Ceci
étant, le niveau d’échanges sur la ligne

BT est resté relativement réduit totalisant 2.139 titres traités. Par
ailleurs,

BIAT (+0,68% à 29,500 DT : 9.544 titres),

BH (inchangée à 9,750 DT : 28.446 titres) et

ATB (-4,87% à 15,030 DT : 31.060 titres) qui demeure en période de
souscription pour son augmentation de capital en numéraires de 20MDT, se sont
démarqué par des niveaux de rotations relativement étoffés. Dans l’ombre de ses
valeurs classiques, quelques lignes ont pu s’assurer un trend haussier et ce, à
l’image de

SOTUMAG (+4,63% à 14 DT : 3.574 titres) qui a accosté en fin de semaine au
niveau de la barre des 14 DT.