Semaine au 18 janvier 2006.

Donnant de faux signes d’apaisement à la tendance en début de semaine, le marché
a repris son ascension des plus belles pour le reste de la semaine
principalement dans le sillage du financier mais aussi quelques-unes des valeurs
classiques de la Cote. Conséquemment, le volume d’affaires sur le marché central
s’est corrélativement apprécié avec l’accroissement de l’amplitude des hausses.
En effet, enregistrant plus de 5,2MDT pendant la séance du vendredi, le volume
d’affaires a signé un niveau moyen de 3,7MDT et ce, sur les quatre séances de
négociation de la semaine. De son côté, l’indice phare de la Bourse de Tunis –
TUNINDEX – a gagné sur la semaine plus de 43 points culminant ainsi à un nouveau
plus haut historique à 2494,50 points. Conséquemment, le TUNINDEX a signé au
terme de cette troisième semaine de janvier un rendement de plus de 7%. Côté
actualité, le communiqué du CMF rappelant aux sociétés admises à la bourse
l’obligation de publication de leurs indicateurs 4T06 avant le 20 janvier n’a
pas eu finalement l’effet escompté. En effet, seules cinq sociétés ont publié
jusque-là leurs réalisations intermédiaires arrêtées au 31/12/2006.



Côté cours, l’attention des intervenants s’est portée loin desdits indicateurs
publiés faisant ainsi bénéficier à des lignes déjà vivement sollicitées sur les
deux dernières semaines. En ce sens,

ATB a marqué un nouveau bond de 10,71% à 5,580 DT pour des échanges toujours
aussi fournis de 107.035 titres et cumule par la même occasion un rendement de
26,82% depuis le début de l’année. Une performance attribuée selon certains
intervenants à la dynamique commerciale qu’affiche la banque depuis plusieurs
mois et qui apparait dans ses dernières réalisations intermédiaires traduisant
les décisions notamment en matière de diversification des ressources de
financement. Rappelons aussi que Fitch Ratings a modifié, début septembre 2006,
de « Stable » à « positif » la perspective d’évolution à long terme en monnaie
étrangère de l’ATB.
Un changement de perspective qui reflète aussi bien à l’époque l’amélioration de
la note souveraine, mais aussi la constatation d’un resserrement du contrôle d’Arab
Bank Plc (actionnaire historique majoritaire à 64%) et une plus grande
intégration de l’ATB
dans le périmètre de consolidation du groupe. Parmi les autres progressions dans
le compartiment bancaire,

BT s’est distinguée en fin de semaine en frôlant la barre fort symbolique
des 100 DT avant de terminer à 99,200 DT, soit une hausse hebdomadaire de 1,22%
pour 11.432 titres qui ont changé de mains.



A noter que dans un communiqué de presse publié, jeudi, par Fitch Ratings,
l’agence de notation déclare que les résultats 2006 des cinq principales banques
tunisiennes devraient être marqués par une croissance modeste des encours de
crédit ainsi que de substantielles dotations aux provisions. En outre, Fitch
estime que l’amélioration de l’efficience opérationnelle sera, à l’avenir, un
facteur clé pour soutenir les résultats nets de ces banques. Un communiqué qui
devrait relativement apaiser les esprits de certains intervenants.



Dans le leasing,

TUNISIE LEASING a plutôt subi quelques opérations de prises de bénéfices
revenant ainsi en deçà de la barre des 16 DT, alors que le reste du compartiment
a été plutôt ancré à la tendance du marché. En effet,

CIL s’est adjugée en douceur 8,03% à 27,700 DT pour 19.940 titres échangés,
alors qu’EL
WIFACK LEASING a gagné 3,30% à 6,580 DT pour 32.136 titres traités. De son
côté,

ATL (+0,91% à 24,320 DT : 8.406 titres) s’est placée légèrement dans le vert
à l’image de sa performance annuelle 2006 notamment en top line. En effet,

ATL a annoncé donc des revenus bruts de leasing au 31/12/2006 en progression
de 6,2% à 80,407MDT et ce, pour des mises en force en hausse de 20,2% à
84,230MDT. Par ailleurs,

TUNINVEST-SICAR (+12,23% à 11,560 DT : 24.410 titres) a accéléré sa hausse
sur fonds d’anticipations assez positives sur la performance annuelle 2006 de la
société ainsi que sa politique de distribution qui pourrait être cette année
aussi généreuse que celle de l’année dernière. De son côté,

STAR a buté dès le milieu de la semaine au niveau des 14,600 DT terminant
ainsi la semaine sur une progression hebdomadaire de 5,49% pour 5.495 titres qui
ont changé de mains.



Dans l’immobilier,

SIMPAR a signé la meilleure performance de la Cote cette semaine avant un
bond de 13,03% à 37,300 DT et ce, pour des échanges de 17.801 titres. Une montée
en puissance sur fonds d’anticipation quant à ses réalisations annuelles 2006
intégrant quelques éléments exceptionnels dont notamment l’effet de
l’introduction en bourse d’ESSOUKNA
qui a généré une plus-value de 1,748MDT pour la cession de 30% du capital de
cette dernière. Sur le front des valeurs classiques,

SFBT a pu aisément se détacher à la hausse de sa résistance intermédiaire au
niveau des 60 DT pour aller chercher un plus haut à 63 DT (+5%) pour des
échanges relativement étoffés de 28.558 titres. Rappelons que

SFBT qui demeure sur des réalisations intermédiaires relativement plates au
sens de sa croissance organique de ses dernières années, profite plutôt de
l’actualité concernant son plan de restructuration. Un plan non encore dévoilé
et qui a beaucoup profité durant 2006 à la filiale financière du groupe, à
savoir la

SPDIT-SICAF. D’ailleurs, cette dernière a pu gagner cette semaine 0,73% à
55,400 DT de quoi échapper au relatif mouvement de consolidation depuis le début
de l’année.