Semaine au 16 février 2007.

Le marché a donné raison, cette semaine, aux quelques voix qui se sont élevées
dès la fin janvier et qui jugeaient la performance des quatre premières semaines
de l’année 2007 disproportionnée par rapport au flux informationnel annoncé sur
la période. En effet, la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a subi cette semaine une
série d’opérations de prises de bénéfices qui a effacé au terme de quatre
premiers jours plus de 100 points de sa performance. Toutefois et
malgré le fait que la baisse était quasi générale, le marché ne s’est pas trop
affolé marquant, vendredi, un retour fort symbolique dans le vert et profitant
entre autres de l’apparition de quelques supports/résistances notamment sur
certaines lignes du bancaire. Au final, le TUNINDEX a cédé au terme de cette
semaine 3,26% à 2623,73 points retrouvant à quelques points près son niveau de
fin janvier 2007. Par ailleurs, le volume d’affaires sur le marché central s’est
replié de près de 40% totalisant tout de même près de 24MDT pour plus de 1,5
millions de titres qui ont changé de mains.



Sur le front des valeurs les plus ciblées par les opérations de prises de
bénéfices, notamment sur le bancaire,

BH a glissé de 7,79% à 22,960 DT pour des échanges fournis de 81.254 titres
traités, alors qu’elle a annoncé en début de semaine les modalités de son
augmentation de capital par incorporation de réserves et en numéraire pour un
montant global de 15MDT ainsi que la proposition de fractionnement de la valeur
nominale de 5 à 1 DT par action. En effet, le marché a été déçu des termes de la
présente opération sur capital accentuant ainsi la chute de

BH avant que cette dernière ne se sert, jeudi, de la barre psychologique des
23 DT pour limiter relativement sa glissade. Dans le même registre,

BNA a annoncé en début de semaine que son Conseil d’Administration, réuni le
28 décembre 2006, a décidé de proposer à la prochaine AGE le fractionnement de
la valeur nominale de 10 à 1 DT par action. Le résultat est presque le même
puisque

BNA (84.678 titres) a cédé 4,76% à 20 DT, soit un niveau support qui prévaut
déjà en valeur moyenne sur la semaine. Dans le même registre mais pour des
échanges beaucoup moins fournis,

BT (13.642 titres) qui a annoncé la proposition de distribution d’un
dividende de 2,200 DT par action au titre de l’exercice 2006, a cédé 5,77% à 98
DT. Rappelons que

BT a servi, une année auparavant, un dividende de 2,500 DT avant de procéder
à une attribution gratuite d’une action nouvelle pour 2 anciennes détenues et
ce, courant mai 2006, soit à périmètre égal un dividende 2005 équivalent à 1,667
DT.



De l’autre côte du spectre,

STB qui demeure seulement sur la publication de ses indicateurs 4T06
globalement positifs en attendant de découvrir l’impact de la charge du risque
crédit sur son bottom line, a plutôt fait du contre-courant à la tendance
générale des cours. En effet,

STB a tenu la tête du palmarès des plus fortes hausse avec une progression
hebdomadaire de 4,07% à 13,800 DT pour plus de 349 mille titres qui ont changé
de mains. En marge de ces mouvements relativement lourds, les ADP de la

BTE se sont hissées vendredi au niveau de la barre des 30 DT, soit une
progression hebdomadaire de 2,04% pour un peu moins de 13 mille titres échangés.



Revenant sur le front des valeurs ayant subi pleinement lesdites opérations de
prises de bénéfices,

SFBT s’est repliée en deçà de la barre des 80 DT clôturant vendredi à 78,600
DT, soit une baisse hebdomadaire de 5,30% pour 59.890 titres qui ont changé de
mains. De son côté,

SPDIT-SICAF a relativement bénéficié de l’ordre du jour proposé à ses
prochaines Assemblées Générales, à savoir un dividende à servir de 2,200 DT par
action au titre de l’exercice 2006 ainsi que le fractionnement de sa valeur
nominale de 8 à 1 DT par action, pour limiter, tout de même, sa glissade à 5,88%
au niveau de la barre des 63 DT. Par ailleurs,

SOTETEL a plutôt subi une correction dans le sillage des ses réalisations
2S06 affichant un CA06 en baisse de 16,54% à 30,147MDT pour des charges
d’exploitation seulement en repli de 3% à 33,168MDT. Une donne qui semble
préfigurer d’un résultat annuel 2006 déficitaire et au mieux équilibré.
Rappelons que selon les propos du management de la société, cités en
commentaires aux indicateurs 2S06, le principal donneur d’ordre de la société, à
savoir Tunisie Télécom, affiche pour 2007 des intentions d’investissements pour
une enveloppe de près de 200MDT dont une partie irait éventuellement au profit
de la

SOTETEL. Des propos qui n’ont pas dissipé l’ombre d’un bottom line 2006
éventuellement décevant, condamnant ainsi

SOTETEL à une chute de 8,20% à 22,960 DT par rapport à un plus haut sur les
52 dernières semaines à 29,500 DT.