Semaine au 15 avril 2005.

Malgré un flux informationnel qui a été assez
fourni en début de semaine avec les communiqués de Fitch Ratings concernant
principalement les sociétés de leasing mais aussi les AGO de

SOTUVER et

AMEN LEASE, le marché a plutôt évolué dans le sillage de mouvements
techniques de fin de tendance, du moins de la tendance actuelle. Ceci étant,
l'indice de capitalisation - TUNINDEX - a poursuivi son ascension culminant
jeudi à 1478,71 points avant de se replier symboliquement vendredi à 1476,42
points et s'arrêter sur un rendement hebdomadaire de 0,78%. En parallèle, le
marché est resté aussi dynamique que ces dernières semaines et ce, avec un
niveau de rotation journalier moyen de 1,5MDT.



Parmi les mouvements de cours les plus perceptibles enregistrés au cours de
cette semaine,

ASSAD qui a connu la rotation de plus de 35 mille titres, a délaissé son
consensus au niveau de la barre des 21 DT pour gagner des points de couleurs
dans le sillage de l'information concernant une augmentation de son capital par
incorporation de réserves (parité 1/9) mais aussi une meilleure cote auprès des
intervenants sur le marché en tant que valeur de croissance. En outre, le titre
semble selon quelques intervenants susciter l'intérêt d'investisseurs étrangers
qui soutiennent d'ailleurs la demande sur d'autres lignes de la Cote. En
parallèle,

GIF a donné dans son rapport d'activité 2004 des perspectives 2005 reflétant
plutôt une meilleure dynamique en terme de conquête de marchés à l'export mais
aussi d'une veille stratégique axée sur la concurrence et la recherche de
nouvelles gammes de produits. Corrélativement,

GIF s'est placée à la tête du palmarès des plus fortes hausses hebdomadaires
avec une progression de 9,17% à 20,480 DT et ce, pour 37.870 titres traités.



Parmi les sociétés de leasing cotées et qui ont fait l'objet de l'un desdits
communiqués de Fitch Ratings,

GENERAL LEASING (+0,54% à 11,200 DT : 3.628 titres) a été la seule qui a vu
sa note long terme sur l'échelle nationale baisser à « BBB- » avec une
perspective d'évolution « Stable ». En effet, l'agence de notation qui a réitéré
la position de la compagnie dans le secteur qui reste inférieure à ses pairs,
aurait mieux apprécié l'effort de renforcement des fonds propres de la compagnie
qui décide de contracter un prêt subordonné (fonds propres Tier 2) de 5 millions
d'Euros sur 10 ans octroyé par PROPARCO et de mener une augmentation de son
capital de 5MDT à réaliser sur 5 ans (dont 2,5MDT avant juin 2005). Toujours
dans le leasing, l'AG d'AMEN
LEASE, tenue lundi, a voté à la majorité la nomination de M. Béchir Akkari
en tant que nouveau Président-Directeur-Général de la société. Une seconde
assemblée générale sera consacrée à l'examen et à l'approbation du rapport du
conseil d'administration relatif à l'année 2004.



Dans le même registre,

SOTUVER a tenu, le même jour, son AGO qui a décidé de ne pas distribuer de
dividende au titre de l'exercice 2004 au regard du report encore déficitaire de
l'exercice 2003. Il est à noter qu'aucune décision allant au-delà de l'exercice
2004 n'a été prise en ce sens. Ceci étant, les intervenant anticipent désormais
une décision pareille pour l'exercice en cours qui à moins de se solder sur un
résultat exceptionnel ne pourra pas permettre la distribution de dividende pour
un deuxième exercice consécutif. Côté cours,

SOTUVER (2.110 titres) s'est repliée de 0,66% à 13,550 DT pour des échanges
relativement peu étoffés. Concernant les perspectives 2005, le chiffre
d'affaires de la société devrait bénéficier de deux importants contrats à
l'export vers le marché algérien ainsi que les efforts déployés pour prospecter
d'autres marchés à l'étranger. En parallèle, les charges d'exploitation
continueront à être maîtrisées grâce aux performances du nouvel outil de
production, ce qui devra permettre d'affermir la rentabilité de la société.



Par ailleurs, la principale locomotive de la tendance de ces dernières semaines,
à savoir le bancaire, a clôturé vendredi sur un bilan relativement mitigé. En
effet,

BT qui a coté mercredi « ex-coupon » pour un dividende distribué de 2,500 DT
par action au titre de l'exercice 2004, semble se stabiliser juste au-dessus de
la barre des 95 DT, alors qu'UBCI
qui proposera à sa prochaine AGO un dividende de 0,900 DT par action contre un
dividende servi au titre de l'exercice 2003 de 1,100 DT, a altéré les
anticipations du marché concernant une éventuelle opération sur capital dans le
sillage du mouvement qui semble se généraliser sur les banques privées de la
Place. Ceci dit,

UBCI s'est encore une fois adjugée 3,95% à 26,340 DT et ce, pour 17.998
titres qui ont changé de mains tout au long de la semaine.




STEQ (2,38% à 9,470 DT : 110.562 titres) qui a cumulé plus de 110 mille
titres traités, a continué allégrement son ascension dans mouvement plutôt
technique et ce, en l'absence de toute communication de la part de la société.

TUNISAIR, de son côté, a plutôt affermi son évolution dans un channel plutôt
horizontal, reflétant un attentisme de la part des intervenant dans l'espérance
des voir des chiffre venir éclaircir encore plus l'horizon 2005. Pour le reste,

SOMOCER (+1,20% à 25,280 DT : 23.820 titres) qui a décidé de ne pas
distribuer de dividende d'ici 2007, a encore un fois bénéficié de ses
perspectives à venir.