Semaine au 11 février 2005.

Plombé vers le bas par l'effet "jours fériés"
relatif au jour de l'An El Hejir, le marché a été plutôt marqué par l'ouverture
des souscriptions aux deux opérations d'introduction en Bourse à savoir celle de

GIF Filter et de

ASSAD. Ceci dit, l'attention portée à ces deux opérations a nettement
amplifié le mouvement des opérations de prises de bénéfices qui ont
principalement touché des petites et moyennes capitalisations. Par ailleurs,
alors que le CMF a déjà publié un avis aux sociétés retardataires en matière de
publications provisoires, les quelques annonces globalement positives n'ont pas
pu redresser la tendance qui est restée dans le sillage d'une balance des
variations hebdomadaires nettement dans le rouge avec 23 valeurs à la baisse
contre seulement 8 à la hausse. Ceci dit, l'indice de capitalisation - TUNINDEX
- a clôturé vendredi au niveau de la barre symbolique des 1330 points, soit un
repli de 0,53% pour un volume d'affaires journalier moyen de près de 0,5MDT.



Dans le bancaire où la tendance a été plutôt mitigée, on attend encore la
publication des résultats provisoires de l'ATB
(+1,32% à 15,400 DT : 1.000 titres),

BNA (-0,51% à 9,700 DT : 965 titres),

BS (+3,09% à 7,330 DT : 849 titres) et

STB (+0,82% à 6,150 DT : 13.353 titres), alors que

BIAT qui a annoncé en ce début de mois un résultat net de plus de 17MDT, a
corrigé ce chiffre à la baisse pour rester sur un bénéfice provisoire 2004 de
16MDT, soit une chute de 28% par rapport aux réalisations 2003. Outre l'annonce
faite par la banque concernant la réalisation avec succès de sa dernière
augmentation de capital en numéraire, en sa qualité de dépositaire de Blakeney
Investors, Pictet & Cie banquiers a déclaré au nom de ces clients le
franchissement du seuil de 5% à la hausse et ce, en date du 17 décembre 2004.
Côté cours,

BIAT (-4,48% à 20,060 DT : 1.305 titres) a plutôt subi des opérations de
prises de bénéfices suite à son ascension enregistrée la semaine dernière.
Notons pour le reste, l'effritement de

BH (-0,53% à 9,300 DT : 2.602 titres) qui reste sur des réalisations 2004
fort intéressantes surtout qu'elles reflètent une stratégie commerciale qui va
vers la diversification. Cette politique qui semble porter ses fruits a catalysé
la marge d'intermédiation qui s'est accrue plus que proportionnellement que la
moyenne du secteur.



Toujours dans le financier,

GENERAL LEASING (+0,78% à 11,690 DT : 5.725 titres) qui a publié un bénéfice
net en progression notable de plus de 147% à 1,107MDT, a annoncé en début de
semaine qu'elle tiendra son Assemblée Générale Extraordinaire le mercredi 2 mars
prochain afin d'approuver l'augmentation de capital de la société. Cette
décision vient à la suite de la décision du Conseil d'Administration de la
société qui a proposé en décembre dernier l'augmentation de capital de la
société de 5MDT sur les cinq prochaines années. Dans le même registre, le
résultat net provisoire de

CIL (+1,15% à 17,600 DT : 843 titres) a affiché une progression à deux
chiffres soit +26,4% à 2,243MDT grâce à l'augmentation sensible des produits
nets de leasing, s'élevant à 8,971MDT fin 2004 contre 7,853MDT fin 2003 (+14%),
conjuguée à une moins forte évolution dans les charges d'exploitation (+11,3%)
et une baisse de l'impôt sur la société (-11%). Les revenus bruts de leasing ont
progressé sur l'année 2004 de 11,1% à 78,3MDT contre 70,5MDT l'année dernière
qui a enregistré une double baisse au niveau des revenus bruts (-3,2%) et du
bénéfice (-21%).



Ceci dit, le résultat qui a le plus marqué le marché, a été celui de la

SIMPAR. En effet, les états financiers provisoires 2004 de la société font
état d'un résultat net en progression notable de 72,4% à 2.037.129 DT contre un
résultat net 2003 de 1.181.665 DT. Cette performance de la société est due à un
fort accroissement du chiffre d'affaires de la société qui est passé de
9.914.791 DT en 2003 à 18.409.848 DT, soit une hausse de plus de 85%. Côté
cours,

SIMPAR a tenu la tête du palmarès des plus fortes hausse avec un mini rebond
de 4,87% au niveau de la barre des 17 DT et ce, pour des échanges records de
7.710 titres traités. L'autre publication qui est venue en fin de semaine, à
savoir celle de

SOMOCER, a été en ligne avec les projections du management de la société qui
escomptait à quelques mois de la fin de l'exercice 2004 un résultat au niveau
des 5MDT pour un chiffre d'affaires au-dessus de 50MDT.

SOMOCER est sortie vendredi de son statu quo de ces dernières semaines pour
clôturer à 21,920 DT, soit une légère baisse hebdomadaire de 0,18%. Notons que
sur le prospectus d'introduction en Bourse de la

SOMOCER, la société prévoyait un CA prévisionnel 2004 de près de 63MDT et un
résultat net prévisionnel de plus de 7MDT. Ainsi, une réactualisation dudit
document semble être fort recommandée pour que les actionnaires aient une
meilleure vue sur l'évolution à venir de la société.



Pour le reste bon nombre de petites et moyennes capitalisations ont subi des
opérations de prises de bénéfices catalysées par un arbitrage en faveur des deux
introductions en cours, une logique qui reste tout de même à démontrer. Il est à
noter que l'OPV de

GIF Filter lèvera sur le marché près de 5MDT, alors que l'OPV de

ASSAD et son augmentation de capital simultanée épongeront 9,024MDT. De
l'autre côté, l'effet médiatique de ces deux opérations pourrait faire
bénéficier le marché de l'effort publicitaire fourni par les deux sociétés en
question.