Semaine au 09 janvier 2004.

Plombé
vers le bas par l’effet des jours fériés de la semaine dernière ainsi que
l’effet d’attentisme pour la constitution d’une tendance, le marché a pu
redresser la barre et ce, après avoir commencé la semaine sur une baisse de
l’indice de capitalisation – TUNINDEX – de 0,42% et un volume d’échanges
qui n’a totalisé que 0,19MDT pendant la séance de lundi. Ceci dit, l’effet
catalyseur qu’ont joué plusieurs lignes assez bien orientées depuis quelques
semaines dont notamment TUNISAIR,
a permis à TUNINDEX de terminer la semaine à un nouveau plus haut niveau
depuis fin mars 2002 à 1260,16 points et cumule ainsi un léger rendement
hebdomadaire de 0,33%. Par ailleurs, le volume des échanges sur le marché
central s’est élevé à près de 2,5MDT avec toutefois un repli de 30% par
rapport à la semaine dernière. Cette légère orientation du marché dans le
vert pourrait trouver sa source, outre les quelques anticipations de résultats
annuels provisoires, dans les prévisions économiques pour l’année en cours
et notamment d’une croissance du PIB de l’ordre de 5,6% au prix constant
ainsi que la poursuite de la maîtrise de l’équilibre des fondamentaux macro-économiques.



Côté cours, le fait marquant de la semaine a été le rebond enregistré par TUNISAIR
qui a affermi tout au long de la semaine son support intermédiaire au niveau de
la barre des 7 DT. En effet, TUNISAIR
a terminé la semaine à 7,620 DT, soit une augmentation de 12,22% garnie par
une réservation à la hausse en fin de semaine. Ainsi, le titre a réussi à
trouver son niveau de fin novembre 2001. Il est à noter que (1) les dernières
actions d’externalisation des activités qui ne font pas partie du cœur de métier
de la compagnie dont l’Appel d’Offre International contenant la cession de
l’activité de vente à bord, (2) les anticipations économiques assez
favorables notamment dans le secteur touristique, (3) l’évolution favorable
de la parité Euro/dollar et (4) les prévisions d’un retour à l’équilibre
avec la fin de l’année en cours, semblent être des arguments assez défendables
pour doper le cours du titre du transporteur aérien national. Ceci dit, il est
à signaler que les ministres de transport des Quinze ont décidé dernièrement
un mécanisme de défense contre la concurrence déloyale de compagnies aériennes
étrangères bénéficiant de subventions publiques. Ceci dit, ce mécanisme de
défense devrait être soumis en deuxième lecture à l’approbation du
parlement européen.



Côté actualité, SFBT
a annoncé vendredi dernier que l’opération de restructuration du Groupe SFBT
et l’élimination des participations croisées se sont terminées suite au
rachat des 660.000 actions SFBT.
Ainsi, le capital de la SFBT
est passé désormais de 51,3MDT à 48MDT divisé en 9.600.000 actions de
nominal 5 DT chacune. Ceci dit, le titre a terminé la semaine sur un léger
repli de 1,03% à 48 DT et ce, pour des quantités échangées assez réduites
par rapport au niveau de liquidité habituel de la ligne SFBT,
soit 3.873 titres seulement qui ont changé de mains. Par ailleurs, et parmi les
titres les plus dynamiques de la semaine, SPDIT-SICAF
a connu la rotation de 13.242 titres et ce, en terminant la semaine au niveau
des 23,680 DT, soit une progression hebdomadaire de 3,50%. Dans le même volet, SOTETEL
a retrouvé la barre des 44,500 DT (+4,46%) en fin de semaine pour 5.828 titres
traités ; alors que la SOTRAPIL
(9.488 titres) est passée au-dessus de son support intermédiaire des 14 DT à
14,600 DT, marquant ainsi une progression hebdomadaire de 8,15%.



STEQ
qui a pris place dans le palmarès des plus fortes hausses avec un redond
hebdomadaire de 12,16% à 6,550 DT, a connu la rotation de 36.604 titres, soit
un volume d’échanges de près de 0,23MDT. Ceci dit, et en attendant les
chiffres annuels provisoires de la société pour l’exercice clos au
31/12/2003, le titre demeure dominé par le communiqué de la société au
30/09/2003 qui a annoncé un accroissement du chiffre d’affaires de la société
de 11% au 30/09/2003 ainsi qu’une importante révision à la baisse de la
provision jusqu’ici pratiquée sur les titres SIAME
(inchangée à 22,300 DT) dont l’action enregistre une nette stabilité sur le
marché de la cote de Bourse. Il est à noter que SIAME
a terminé l’année 2003 sur une légère contre-performance ajustée de
8,24%.



Le bancaire qui a peiné au début de la semaine à attirer l’attention des
intervenants sur le marché cumulant 9.898 titres traités sur les quatre premières
séances, a vu vendredi 20.658 titres changer de mains dont notamment 10.233
titres traités sur la ligne BNA
(+0,20% à 10 DT). Par ailleurs, BS
a consolidé de son côté son consensus au niveau des 10 DT qui dure déjà
depuis quelques séances et ce, pour 5.477 titres qui ont changé de mains
pendant la dernière séance. Dans le même volet, BTEI-ADP
a terminé à son plus haut de la semaine à 19,590 DT (+2,14 %) pour plus de 2
mille titres échangés. Il est à noter que la banque distribuera en 2004 un
dividende de 2,900 DT par ADP, soit 1,100 DT représentant le reliquat du
dividende de l’exercice 2002 ainsi que les 1,800 DT afférents à l’exercice
2003.