Semaine au 08 septembre 2006.

Emballé dans un mouvement à caractère assez technique dans le sillage des
dernières opérations de split et de détachement de DA, le marché a aligné cette
semaine cinq progressions consécutives touchant ainsi de nouveaux sommets. Ceci
dit, l’impact des informations financières qui sont tombées sur le marché cette
semaine, a été relativement marginal servant plutôt de repères pour consolider
des anticipations déjà opérées ces deux dernières semaines. Par ailleurs, le
volume d’affaires s’est élevé en moyenne journalière à plus de 3MDT affermissant
ainsi la tendance générale du marché. A signaler que les transactions ont été
principalement concentrées sur un nombre assez réduit de lignes. De son côté,
l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – a culminé vendredi à un
nouveau plus haut historique à 2087,48 points, soit une progression hebdomadaire
de 2,74%.



Outre l’effet incontestable des opérations de split déjà réalisées, le marché
s’est ancré en début de semaine à des mouvements d’anticipations relatives à
d’éventuels opérations de fractionnement pouvant toucher d’autres lignes. Ceci
étant dit, c’est

TUNISAIR qui a été l’attraction de la semaine avec près de 3,9MDT de
capitaux traités, soit l’équivalent de 1.216.546 titres échangés. En effet,

TUNISAIR qui a continué à être emporté par une demande assez ferme et
étoffée, a marqué au terme de la semaine un rendement de 22,18% à 3,360 DT. A
noter que côté indicateurs économiques, les cours du brut ont fortement chuté
cette semaine cédant près de 11,5$US par rapport leur plus haut niveau de la
mi-juillet dernier. D’ailleurs, le baril de brut a coté ce vendredi sur le
marché new-yorkais à 67,4$US. Dans la lignée des mouvements techniques notamment
celles dopées par les opérations de splits,

SOTUMAG a marqué un rebond de 9,09% à 1,800 DT. De l’autre côté du spectre,

SOMOCER a plutôt subi une correction de 4,69% à 3,900 DT.



Toujours dans le transport aérien,

Karthago Airlines (-6,51% à 9,340 DT : 157.628 titres) a surpris, jeudi, le
marché en annonçant un résultat net 1S06 déficitaire de 2,326MDT contre un
résultat net 1S05 bénéficiaire de 1,188MDT. Rappelons que le top line a évolué
sur ladite période de 18,83% à 49,023MDT contre un CA 1S05 de 41,255MDT. Ceci
dit, l’accroissement généralisé de tous les postes de charges à un rythme
supérieur à celui du top line a plombé le résultat d’exploitation dans le rouge.
En effet, le résultat d’exploitation 1S06 a été négatif de 3,143MDT contre un
résultat d’exploitation 1S05 positif de 1,223MDT. Par ailleurs, les échanges
assez étoffés des deux dernières séances témoignent d’une volonté persistante de
prises de positions sur la ligne de la part de certains intervenants. A signaler
que le management de

Karthago Airlines a souligné, à l’occasion de la publication des indicateurs
1S06, que la compagnie confirme toujours ses prévisions annuelles 2006.



Restant sur des publications assez positives, le bancaire a soutenu encore une
fois le marché notamment pendant la séance de jeudi. Annoncé en fin de semaine,
les réalisations 1S06 de la

STB (+10,32% à 6,950 DT : 62.850 titres) sont venues confirmer les
anticipations du marché pendant ces deux dernières semaines. Il y a lieu à noter
que depuis les premières publications du bancaire,

STB s’est adjugé près de 16%. Côté réalisations,

STB a annoncé un résultat net 1S06 en nette hausse de 55,81% à 8,716MDT.
Cette performance est due en partie à une progression de plus de 73% à 87,341MDT
du produit net bancaire 1S06 qui s’est élevé une année auparavant à 50,430MDT.
Par ailleurs, le résultat d’exploitation a presque triplé sur la période
1S05-1S06 (+174%) passant de 3,894MDT à 10,676MDT au 30/06/2006 laissant ainsi
entrevoir un effort de couverture de risque n’échappant pas trop de celui du
1S05. Dans le même registre, d’autres lignes du bancaire ont pu mieux bénéficier
de leurs réalisations 1S06 respectives à l’image de

BIAT (+1,95% à 40,780 DT : 6.719 titres) et

BT (+6,09% à 88,500 DT : 7.225 titres). Pour le reste, il y a lieu à noter
que la dynamique notable qu’a connue

SFBT (38.742 titres), particulièrement mardi et mercredi, a emporté le titre
à près de 48 DT avant de clôturer vendredi sur une hausse hebdomadaire de 6,49%
à 46,960 DT.