Semaine au 08 juillet 2005.

Alors que le flux informationnel provenant des sociétés de la Cote s’est
installé au creux de la vague, le marché a évolué tout au long de la semaine
dans le sillage de ces attractions parmi les petites et moyennes capitalisations
les plus sollicitées techniquement ces derniers mois. Sans grande ampleur, le
mouvement de repli qui s’est reflété d’ailleurs sur l’indice phare de la Bourse
de Tunis, n’en demeure pas moins généralisé touchant presque tous les secteurs
et notamment le bancaire terminant la semaine assez mal orienté avec le repli
des cours de 5 valeurs. De son côté, le TUNINDEX a aligné cinq baisses
consécutives pour clôturer vendredi à 1536,59 points, soit un repli hebdomadaire
de 0,93% pour un volume d’affaires journalier moyen de près de 1,6MDT.



Par ailleurs, l’actualité internationale a été principalement dominée par les
attentats qui ont frappé jeudi matin la ville de Londres et qui ne devraient pas
avoir de répercussions à moyen terme selon l’avis de plusieurs analystes.
D’ailleurs, les marchés européens ont repris vendredi leur marche normale,
récupérant une partie de leurs pertes enregistrées la veille.



Au chapitre des plus fortes hausses,

ELECTROSTAR a continué allégrement son ascension marquant un nouveau rebond
de 16,30% à 14,700 DT et ce, pour un niveau de rotation record de plus de 64
mille titres qui ont changé de mains. Ainsi,

ELECTROSTAR cumule un rendement de près de 90% depuis le début de l’année
dont seulement 0,65% gagnés au terme du premier trimestre 2005. Par ailleurs,

SIPHAT (+3,15% à 21,620 DT : 27.408 titres) et

SOTRAPIL (+3,26% à 19 DT : 64.383 titres) ont relativement perdu de leurs
momentums respectifs de ces dernières semaines marquant des progressions
hebdomadaires de l’ordre de 3% et ce, sans perdre pour autant de leur dynamique.



Concernant la

SOTRAPIL, le management de la société a annoncé vendredi que les revenus de
la société ont connu au terme du premier semestre 2005 une progression de
l’ordre de 7% à 3,062MDT, alors que le total des produits d’exploitation s’est
affiché en hausse supérieure à 40% sur la même période. Rappelons que le
management a annoncé une révision à la hausse du prix de transport 0,050DT par
m3. Cette décision qui ne devrait engendrer, selon des analystes de la Place,
que des revenus additionnels de l’ordre de 30mDT, ne s’affiche pas en tant que
variable déterminante à son niveau actuel. Par ailleurs, le projet JET repliant
Radès à l’aéroport Tunis-Carthage et qui entrera vraisemblablement en service
dans les prochaines semaines, ne devrait pas changer sensiblement l’évolution du
CA 2005 puisque selon les estimations de la société, il générera, sur une année
pleine, un CA additionnel de 0,4MDT. Ceci étant, la composante la plus
incertaine demeure le profit sur position litrage qui a représenté en 2004 près
de 26% du total des produits d’exploitation et qui se trouve diminué de l’autre
côté par des pertes sur position de litrage, constatées au niveau des autres
charges d’exploitation. Ces pertes se sont élevées en moyennes sur les trois
derniers exercices à près de 50% du poste profit y afférent.



Revenant au devant de la scène,

SOTETEL qui a clôturé le premier semestre dans le rouge avec un repli de
14,81% dans le sillage de ses réalisations 2004, a effacé au terme de cette
semaine une bonne partie de ses pertes suite à un rebond de 10,64% à 26 DT et
ce, pour près de 18 mille titres qui ont changé de mains. Il semblerait qu’outre
les mouvements techniques qui règnent depuis quelques mois sur les lignes de la
Cote, une partie des intervenants anticipent la réalisation des prévisions
annuelles 2005 de la société. Rappelons que la

SOTETEL n’a pas encore tenu son Assemblée Générale Ordinaire et qu’une
communication sur son carnet de commandes, notamment la partie liée au SMSI,
serait la bienvenue pour dissiper l’incertitude et affermir le mouvement actuel
du titre.



Pour le reste, et hormis la glissade du bancaire sur fonds d’opérations de
prises de bénéfices et ce, à l’image du repli de

BS (-8,57% à 8 DT : 16.163 titres) ou encore

UBCI (-3,91% à 27 DT : 3.303 titres),

TUNISAIR a attiré l’attention cette semaine en cassant à la baisse son
support intermédiaire au niveau de la barre des 10 DT. En effet, après un début
de semaine relativement stable,

TUNISAIR a aligné trois baisses successives clôturant vendredi à 9,400 DT,
soit une chute hebdomadaire de 6% pour 40.242 titres traités. Rappelons qu’outre
l’effet de la flambée des cours du brut ainsi que la récente dépréciation de la
monnaie unique, le véritable handicap plombant le titre depuis quelques semaines
déjà est certainement le manque de communication de la part de la société qui
joue plutôt en faveur de la composante « incertitude » théoriquement génératrice
de mouvements techniques baissiers. Côté actualité, et dans un séminaire sur le
thème du transport aérien dans le service de l’exportation, tenu la veille, M.
Khaled Adhari – représentant de la

TUNISAIR, a annoncé que la compagnie étudie l’opportunité du lancement d’un
vol cargo afin de mieux servir les exportateurs tunisiens. Cette décision qui
devrait prendre en compte des tarifs « fret » inchangés depuis 1991, semble être
beaucoup plus bénéfique en terme de rendement macro-économique que de retombées
financières positives pour la compagnie elle-même.