Semaine au 08 avril 2005.

Assurant un parcours sans faute tout au long de la
semaine principalement dans le sillage du bancaire mais aussi une balance des
variations nettement dans le vert, l'indice de capitalisation - TUNINDEX - a
aligné cinq hausses successives culminant vendredi à 1464,02 points, son plus
haut niveau depuis ses premières cotations le 1er avril 1998, soit à quelques
jours près un historique de 7 ans déjà. Ceci dit, le TUNINDEX a gagné cette
semaine plus de 79 points, soit un rendement hebdomadaire de 5,72% et une
performance de 10% depuis le début de l'année, soit plus que son
rendement pour toute l'année boursière 2004. Par ailleurs, le volume d'affaires
sur le marché central qui a été à l'image de ces dernières semaines assez
étoffé, s'est élevé à près de 8,8MDT pour près de 565 mille titres qui ont
changé de mains transigés à hauteur de 35% sur le bancaire.



Le bancaire qui a connu depuis le début du mois des annonces d'augmentations de
capital concernant notamment la nouvelle plus grande capitalisation du marché, à
savoir la

BT, mais aussi l'ATB,
a été la source majeure de l'actuelle embellie. Cette tendance de consolidation
des fonds propres, principalement chez les banques privées de la Place, qui a
commencé à la fin de l'exercice 2004 avec la

BIAT (+3,94% à 22,660 DT : 40.974 titres) et l'UIB
(+5,78% à 11,530 DT : 24.557 titres), laisse présager d'un mouvement global qui
pourrait toucher d'autres banques. Côté cours,

BT qui bénéficie déjà de la bonne perception de ses fondamentaux
relativement au reste du secteur et qui va servir la semaine prochaine un
dividende de 2,500 DT par action, a mené un rallye de 4 rebonds successifs avant
de terminer vendredi sur un mouvement de consolidation juste en deçà de la barre
fort symbolique des 100 DT. En effet,

BT a clôturé la semaine à 97 DT, soit un rebond hebdomadaire de 16,75% pour
seulement 4.684 titres qui ont changé de mains. Il est à signaler que bon nombre
d'intervenants estime que la rareté du titre côté offre a fortement contribué
dans l'ascension de la valeur ces dernières séances. Dans le même registre, mais
pour un niveau de rotation beaucoup plus appréciable,

ATB a marqué un rebond de 12,74% à 17,700 DT pour plus de 44 mille titres
qui ont changé de mains. Sur fonds d'anticipation,

UBCI (9.041 titres) a connu le même sort terminant vendredi à 25,340 DT,
soit un rebond de 17,42%.



Du côté des banques publiques, l'information de la semaine a principalement
touché la

STB. En effet, la banque a décidé de lancer un avis de marché de services
pour une mission d'assistance à la restructuration de son portefeuille
participations qui contient en partie un lourd héritage suite à son opération de
fusion, en 2000, avec les deux banques de développement, à savoir la BDET et la
BNDT. Corrélativement,

STB est passée dans le vert enregistrant au terme de cette semaine une
progression fort symbolique de 2,88% à 5,350 DT et ce, après avoir subi depuis
quelques semaines une série de corrections dans le sillage de son résultat
provisoire 2004. De l'autre côté du spectre,

BH qui a connu au terme de l'exercice 2004 une nette amélioration de ses
indicateurs d'activité, a gagné 3,11% à 9,620 DT, soit son plus haut niveau
depuis la mi-septembre 2004.



L'autre attraction de la semaine a été le retour dans le vert de la

SFBT qui s'est adjugée au terme de cette semaine 6,51% à 41,900 DT, et ce,
après avoir accosté jeudi au niveau de la barre des 42 DT. Catalysée par les
échos sortant de son AGO, tenue en début de semaine, et qui laissent présager
entre autres des projections 2005 aussi conséquentes que celles de 2004 en terme
de progression,

MONOPRIX semble attirer l'attention de pas mal d'investisseurs notamment
ceux qui estiment que ses multiples de marché ne reflètent pas entièrement son
potentiel d'évolution. Ceci dit, quelques analystes de la Place estiment même
que la société pourrait être valorisée corrélativement à son chiffre d'affaires,
une logique qui suppose tout de même une certaine régularité dans l'évolution de
ce dernier. Rappelons que

MONOPRIX a aujourd'hui une capitalisation qui avoisine les 81MDT.



L'accélération du rythme des assemblées ces prochaines semaines pourrait donner
encore plus de raison au marché pour continuer sur sa bonne marche. D'ailleurs,

AMEN LEASE (+2,95% à 6,970 DT : 125 titres) qui se trouve en pleine phase
d'assainissement, tiendra lundi son AGO, un rendez-vous qui pourrait éclaircir
encore plus les échéances du projet de fusion avec

TUNISIE LEASING (+1,76% à 17,300 DT : 11.834 titres). Par ailleurs, la
semaine débutera aussi avec l'AGO de la

SOTUVER (+6,56% à 13,640 DT : 1.716 titres) qui jouit désormais de la
modification faite par Fitch Ratings North Africa de « Stable » à « Positive »
de la perspective d'évolution de la note long terme de la société, se présente
aujourd'hui avec un potentiel de croissance non négligeable. Dans le même
registre, la décision de

SOMOCER (1.600 titres) de ne pas distribuer de dividende d'ici 2007, pour
ses besoins d'investissement d'ici fin 2006, a été bien accueillie par le marché
puisque le titre a gagné 4,08% à 24,980 DT