Semaine au 06 octobre 2006.

Voyant les opérations de prises de positions s’éteindre du moins pour cette
semaine, le marché a été plutôt dominé par les opérations de prises de bénéfices
notamment sur fonds de réalisations de gains de la part d’investisseurs locaux.
Ceci étant dit, le volume d’affaires s’est replié de près de 36% à 13,9MDT
témoignant ainsi d’un affaiblissement des consensus à la baisse. D’ailleurs, le
marché est parvenu à terminer vendredi sur une certaine note de stabilité. De
son côté, l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – s’est légèrement
effrité de 0,14% à 2136,40 points sur la semaine et ce, après avoir culminé
mardi à plus de 2143 points. Côté actualité, quelques publications
intermédiaires 1S06 mineures ont été publiées cette semaine et ce, en attendant
les réalisations de

TUNISAIR et

SOTETEL (-3,06% à 19 DT : 10.514 titres), deux titres assez bien diffusés
auprès des petits porteurs et qui risquent d’impacter la psychologie générale du
marché.



Côté actualité économique, le baril de brut a cassé à la baisse dès le début de
la semaine la barre des 59$US retrouvant ainsi ses plus bas niveaux depuis plus
de 7 mois. Comme à l’accoutumée,

TUNISAIR a évolué en marge de toute actualité économique ou financière,
subissant ainsi une série de quatre baisses consécutives sur fonds de prises de
bénéfices avant de se redresser vendredi pour accoster juste en deçà de son
support/résistance à 4 DT. D’ailleurs,

TUNISAIR s’est effritée sur la semaine de 3,90% à 3,940 DT pour 451.692
titres qui ont changé de mains. Toujours dans le transport aérien,

Karthago Airlines (-1,98% à 9,900 DT : 7.304 titres) a été une fois encore à
la consolidation alors que Dubaï Investment Group Limited qui détenait 1.944.165
actions et droits de vote, soit 19,44% du capital de

Karthago Airlines, a franchi à la hausse le seuil des 20% et ce, en date du
28 septembre 2006. Ainsi, le flottant de la ligne semble être assez étroit
aujourd’hui et laisse inexpliqué la faible sensibilité du cours à des mouvements
de taille sur le carnet d’ordre de la ligne.



Sur le front des plus fortes hausses,

TUNINVEST-SICAR a bénéficié d’une série de réservations à la hausse avant de
clôturer vendredi sur un bond de 4,5% cumulant ainsi une progression
hebdomadaire de 15,06% à 9,550 DT pour 12.778 titres qui ont changé de mains.
Cette nouvelle vague haussière venue après celle ayant suivi la réunion
d’information au siège de l’AIB tenue courant septembre dernier, pourrait
résulter entre autre de la décision du CMF à agréer la constitution de la
société de gestion de portefeuille pour le compte de tiers dénommée « TUNINVEST
FINANCE GROUP » pour un capital 1.250 mille dinars. A signaler aussi que le CMF
a décidé, le 27 septembre 2006, d’agréer la société de gestion de portefeuille
pour le compte de tiers dénommée « MAC UNITED GULF » pour un capital d’un
million de dinars. Une dénomination qui retrace parfaitement la dynamique
d’investissement en valeurs mobilières pour l’année boursière en cours.



Ceci étant dit, tout semble évoluer ces derniers temps sur fonds d’anticipations
des opérations de splits. Une technique qui a apporté ses fruits sur les
quelques lignes déjà bénéficiant de fractionnement à la fin de l’été et qui ont
gagné depuis jusqu’à 70% pour certaines d’entre-elles. Parmi ces valeurs,

SFBT qui a buté une fois encore au niveau de son support/résistance à 50 DT,
s’est adjugée sur la semaine 3,16% à 49 DT et ce, pour des échanges assez
étoffés de 46,739 titres qui ont changé de mains. Par ailleurs, bon nombre de
petites et moyennes capitalisations ont bénéficié entre autres de cet effet «
Split » mais sans impact majeur sur la tendance générale. Pour le reste, le
bancaire a été une fois encore dominé par les échanges sur la ligne

BNA (+0,48% à 114,600 DT : 74.701 titres) qui a été cette semaine plutôt à
la consolidation. De son côté,

UIB (-0,73% à 14,880 DT : 8.355 titres) a publié vendredi un résultat net
1S06 toujours nul et ce, à l’image du résultat net annuel 2005. Le produit net
bancaire 1S06 a marqué une hausse de près de 18,6% à 40,123MDT et ce, contre un
PNB 1S05 de 33,834MDT. Cette nette hausse au niveau du PNB est due
essentiellement à l’amélioration de plus de 27% à 23,126MDT de la marge
d’intermédiation. Le coût additionnel du risque s’est élevé au 30/06/2006 à
13,675MDT, soit une hausse de 53,7% sur la période 1S05-1S06.