Semaine au 05 novembre 2004.

Après un début de semaine légèrement dominé par des
opérations de prises de bénéfices individuelles, le marché s’est redressé dans
le sillage du financier d’une manière générale mais aussi le retour dans le vert
de sa plus grande capitalisation, à savoir

SFBT et ce, après quelques semaines de tendance plate. Ceci dit, l’indice de
capitalisation - TUNINDEX - a pu aligner quatre progressions successives de
faibles amplitudes pour culminer vendredi au niveau des 1354 points, soit son
plus haut niveau annuel. Par ailleurs, le volume des échanges qui a totalisé
plus de 5MDT, a connu une grande volatilité passant de 0,25MDT pour mercredi, à
un pic à 3,4MDT pour mardi. Il est à noter que

SOMOCER (inchangée à 20 DT) a connu une fois encore une transaction de bloc
portant sur 55.226 titres au prix de 20 DT, soit un volume d’affaires de
1,105MDT.



Dans le bancaire, la première banque privée de la Place a annoncé en milieu de
semaine les modalités de sa prochaine augmentation de capital en numéraire, à
savoir un prix d’émission de 16 DT, soit 10 DT de nominal et 6 DT de prime
d’émission, et une parité d’une actions nouvelles à souscrire contre 5 anciennes
détenues. La période de souscription à la présente augmentation de capital a été
fixée entre le 17 novembre et le 17 décembre 2004 inclus.

BIAT qui a été sollicité tout au long de la semaine par un public assez
enthousiaste quant à sa prochaine collecte de fonds, a affermi davantage sa
marque dans des échanges bien entretenus. Le titre a marqué une légère
progression hebdomadaire de 0,52% à 19,400 DT pour 60.852 titres traités.
Rappelons que des rendements anormaux positifs sont apparus lors de la levée de
capitaux de la

BIAT de 1998 mais qui n’ont pas été relayés après; Contrairement à ce qu’il
ressort de certaines opérations d’attribution gratuite plus généreuses,
l’évolution des cours lors de ce type d’émission (avec DPS) reste aléatoire,
dépendant entre autres facteurs du degré d’asymétrie d’information qui
caractérise la relation entre les actionnaires et les dirigeants. Ces derniers
ont déclaré pour le cas de la

BIAT vouloir consolider les fondamentaux de la banque et améliorer son
assise financière par rapport aux différents risques qui découlent de son
activité courante et future. Les autres banques tunisiennes qui apparaissent
sous-capitalisées devront elles aussi faire face à l’institution prochainement
des ratios de Bâle II.



Toujours dans le financier,

UIB en chantier depuis l’entame de son programme de restructuration, qui
inclut une levée d’argent frais pour compenser ses mauvaises créances, a vu
récemment son cours se consolider. En attendant, sans connaître les
caractéristiques de ladite augmentation de capital qui devrait apporter à la
banque 36MDT en terme nominal, le titre a légèrement gagné 0,74% à 13,600 DT
pour 7.787 titres qui ont changé de mains. Par ailleurs,

BTEI qui tiendra le 23 novembre prochain son AGE à Abou Dhabi afin de
ratifier des modifications de ses statuts, a vu ses ADPs tenir la tête du
palmarès des plus fortes hausses sectorielles avec une progression de 2,34% à
21,900 DT et ce, pour 18.227 titres qui ont changé de mains. Dans le leasing,
GENERAL
LEASING qui a connu la semaine dernière la déclaration de franchissement du
seuil des 10% à la baisse par AL-MAL KUWAITI COMPANY (Koweït) dans son capital,
a pu terminer la semaine inchangée avec plus de 15.800 titres traités en fin de
semaine.


Quelques valeurs classiques ont boosté le marché notamment sa plus grande
capitalisation, à savoir

SFBT (19.320 titres) qui a gagné au terme de cette semaine 2,26% à 43,400
DT, soit son plus haut niveau depuis fin août dernier et ce, pour des échanges
assez étoffés. Par ailleurs,

SOTETEL (-0,27% à 36,900 DT : 1.498 titres) qui a été légèrement mal
orientée en milieu de semaine, est revenue à la hausse vendredi dans le sillage
de

SFBT. Ce tandem ne s’est pas mis en évidence depuis quelques mois déjà. Cela
revient au manque d’intérêt exprimé par un public exigeant quelque peu déçu par
des comptes semestriels peu convaincants. Le retour à la hausse des cours de

SFBT et

SOTETEL pourrait refléter des anticipations meilleures pour la fin de
l’année. Pour le reste, notons le résultat intermédiaire 1S04 de la STAR qui
s’est élevé à 24.785 DT, soit à peu près le même niveau de performance une année
auparavant. Il est à signaler que la STAR a clôturé l’exercice 2003 avec un
résultat déficitaire de 14MDT et un manque de provisionnement de 107MDT sur les
exercices 2002 et antérieurs. Côté cours, le titre a tenu paradoxalement la tête
du palmarès des plus fortes hausses avec un rebond de 24,03% à 7,690 DT.