Semaine au 04 mars 2005.

Au terme d’une semaine marquée par une actualité globalement négative, le marché
a bien su mettre à terme l’hémorragie des cours qui s’est installée depuis
quelques semaines déjà. Ainsi, débutant la semaine dans le rouge, et pris dans
une spirale de mouvements baissiers et de corrections mais aussi de prises de
bénéfices, l’indice de capitalisation – TUNINDEX – a terminé le mois de février
sur une contre-performance de 1,13%, soit une glissade de près de 15 points.
Ceci étant, le marché a aligné trois journées dans le rouge avant de se
ressaisir d’une manière technique pendant la séance de jeudi suite à la
suspension des négociations sur la ligne

SOTETEL. Il y a lieu de noter que le titre a subi mercredi et jeudi avant sa
suspension une pression de l’offre assez perceptible qui a généré un
quasi-mouvement de panique sur le reste des lignes de la Cote. Après ladite
décision de suspendre la cotation de

SOTETEL, prise par le CMF, le marché n’a pas hésité à revenir dans le vert
et ce, malgré le fait que quelques foyers de baisses demeurent sur d’autres
lignes. Ceci dit, le TUNINDEX a clôturé symboliquement dans le vert au niveau
des 1316 points, soit une légère progression hebdomadaire de 0,15%.




SOTETEL, qui a annoncé il y a quelques mois déjà un profit warning sur son
résultat net 2004 prévu en baisse de 55%, semble être assez loin de ses
prévisions. Avec l’accentuation des rumeurs concernant un résultat déficitaire
de la compagnie, CMF a pris jeudi une décision qui vise à préserver le marché de
l’impact de telles rumeurs assez préjudiciables, à savoir la suspension de la
cotation au niveau de la ligne

SOTETEL. Côté cours,

SOTETEL a subi au terme de cette semaine une glissade de 11,67% à 21,200 DT
et cumule désormais une contre-performance de plus de 21% depuis le début de
l’année. Corrélativement, d'autres valeurs ont épousé la même tendance et ce, à
l’image de SPDIT-SICAF qui a marqué une légère glissade de 0,76% à 25,700 DT
pour 1.990 titres qui ont changé de mains.

SPDIT-SICAF détient en portefeuille plus de 39 mille titres

SOTETEL provisionnés à hauteur de 0,768 MDT à fin 2004. Ceci dit,

SPDIT-SICAF, qui a tenu mardi son AGO, a décidé la distribution au titre de
l’exercice 2004 d’un dividende de 1,400 DT par action et ce, à compter du 14
mars prochain.



Dans le même registre des décisions visant la préservation de l’intégrité du
marché financier, le CMF a annoncé, vendredi dernier, que la BNA, actionnaire
majoritaire au capital de Tunisie Lait, se propose d'acquérir les actions
Tunisie-Lait détenues par les actionnaires possédant individuellement une
quantité inférieure ou égale à 1600 actions soit 0,1% du capital social. La
validité de l'offre d'achat sus indiquée est prévue du 24/02/2005 au 05/03/2005,
alors que le prix d'acquisition a été fixé à 3,380 DT. Outre le comportement de
la ligne

TUNISIE LAIT (+0,86% à 3,500 DT : 18.315 titres), cette semaine, et son
évolution future, cette opération sera beaucoup plus témoin des efforts fournis
pour préserver l'intérêt des petits porteurs plus qu'autres choses puisque le
nombre de titres validant les conditions sus indiquées est assez réduit. De
même, la ligne

ASTREE (+1,46% à 25 DT : 11.746 titres) a bénéficié en partie des opérations
de « ramassage » effectuées pour le compte de la BT, et ordonnées par le CMF, et
ce après que le Groupe Banque de Tunisie agissant de concert avec le Groupe des
Assurances du Crédit Mutuel ont, en date du 25 janvier 2005, acquis 38,08% du
capital de l'ASTREE
appartenant aux Assurances Générales de France -AGF- qui a cédé à cette occasion
sa participation totale s'élevant à 42,08%.



Par ailleurs, parmi les retours techniques de fin de semaine,

TUNISAIR semble avoir retenu la part du lion de la demande qui s’est
manifesté pendant les deux dernières séances. En effet, après avoir touché jeudi
un plus bas au niveau des 9,350 DT,

TUNISAIR (+2% à 10,190 DT : 32.856 titres) a marqué deux mini-rebonds de
quoi revenir au-dessus de sa résistance intermédiaire au niveau de la barre des
10 DT et ce, pour des échanges relativement étoffés. Il est à noter que le baril
qui campait depuis quelques séances déjà au-dessus des 50$US, a encore une fois
repris le chemin des 53$US. Une nouvelle donne qui devrait intégrer tous les
schémas prévisionnels de toute compagnie aérienne du moins pour les années à
venir. Parmi les autres mouvements de reprises techniques les plus perceptibles,

ELECTROSTAR (5.834 titres) a gagné 3,17% à 7,820 DT, alors que

STIP (-4,56% à 6,280 DT : 14,764 titres) a pu par la même occasion mettre
fin a sa glissade en cascade de ces dernières semaines, revenant tout de même
dans le vert lors de la dernière séance. Pour le reste, dans le bancaire, BIAT
qui bénéficie depuis plusieurs semaines de l’intérêt de certains investisseurs
étrangers, a tenu la tête du palmarès des plus fortes hausses, alors que
certains analystes jugent ses états financiers provisoires 2004 assez mitigés.



Côté actualité,

SIPHAT (+2,81% à 13,160 DT : 7.649 titres) qui a tenu jeudi une
communication financière au siège de l’AIB, prévoit un chiffre d'affaires 2005
de 36MDT, soit une très légère progression de 2,85% par rapport à 2004, alors
que le résultat net serait probablement égal à 2,3MDT. Des projections qui
reflètent plutôt l'adoption d'un schéma prévisionnel assez réaliste pour ne pas
dire prudent, alors que la dernière étude réalisée par l'API fait ressortir un
taux d'accroissement général du marché de près de 6% annuel. Interrogé sur le
taux de distribution en dividende pour l'exercice clos au 31/12/2004, M. KAMMOUN
- PDG de la société - a avancé que ledit taux serait à ses niveaux de 2002 et
2003, soit 13% du nominal. Par ailleurs, M. KAMMOUN a rassuré que la

SIPHAT n'encoure aucun risque suite aux dernières prises de positions faites
par l'OMC, et ce, en matière de propriété intellectuelle, dites « ADPIC+ »
notamment pour les médicaments génériques. Par ailleurs, selon les dernières
informations, l’OPV de

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