Semaine au 02 avril 2004.

Clôturant
le premier semestre 2004 sur un rendement de 4,2% à 1302,41 points, l'indice de
capitalisation - TUNINDEX - a plutôt marqué la semaine par son passage fort
symbolique au-dessus de la barre des 1300 points et ce, après avoir brisé sa résistance
des 1280 points une semaine avant. En effet, le marché a bien profité de la
demande soutenue émanant des gestionnaires de portefeuilles des organismes de
placement qui voyaient s'approcher la date butoir du 31 mars, ainsi que de
quelques signaux communiqués par des sociétés. Ceci dit, la séance
inaugurale du mois d'avril a fait plus de peur que de mal puisque le marché a
retrouvé une note de stabilité derrière un équilibre soutenu par quelques
mid-caps. Ainsi, le TUNINDEX a clôturé vendredi sur un rendement hebdomadaire
de 0,92% à 1302,92 points. En parallèle, le volume des échanges a affiché
globalement un rythme décroissant tout au long de la semaine pour cumuler plus
de 5MDT, assez proche de son niveau de la semaine dernière.



Relayant STS (+9,16% à 16,210 DT : 95 titres), TUNINVEST-SICAR
(4.510 titres) a pu refaire surface avec un rebond hebdomadaire de 8,94% à
7,800 DT et cumule ainsi un rendement de 3,85% depuis le début de l'année. En
effet, la société a annoncé cette semaine que suite à la réunion tenue le
mardi 16 mars 2004, son Conseil d'Administration a décidé de convoquer une
Assemblée Générale Extraordinaire pour le vendredi 30 avril 2004 afin de délibérer
sur la réduction du capital de la société. « ..Ce projet de résolution est
motivé par la volonté du Conseil d'Administration de faire retrouver aux
actionnaires de la société leur liquidité dans des conditions qui reflètent
la valeur de son actif net réévalué. Cette réduction du capital se fera par
: (1) la réduction de la valeur nominale de 1.000.000 d'actions en la ramenant
de 10 DT à 8 DT et ce, par remboursement d'un montant de 2 DT par action ; (2)
et l'annulation de 18.750 actions rachetées permettant ainsi de ramener le
capital à 7.850.000 DT, soit 981.250 actions. »



Toujours sur le front des valeurs à la hausse, SIPHAT
qui a accroché ces dernières semaines par les échos favorables qui ont jailli
de sa communication financière du 11 mars 2004 à l'AIB (Association des Intermédiaires
en Bourse), a annoncé que son Conseil d'Administration proposera à la
prochaine Assemblée Générale Ordinaire la distribution d'un dividende de
0,650 DT par action au titre de l'exercice 2003. Ce maintien du niveau du
dividende à 0,650 DT, se traduit forcément par une augmentation du taux de
distribution par rapport à un résultat qui a subi une baisse de 46% au terme
de l'exercice 2003. En effet, cette action signale une prise en considération
des intérêts des petits porteurs ainsi qu'une prise en compte des quelques
revendications prononcées lors de l'AGO statuant sur l'exercice 2002. Ceci dit,
le marché n'a pas manqué de bonifier le titre qui a gagné 6,04% passant du
coup au-dessus de la barre symbolique des 10 DT terminant la semaine à 10,180
DT et ce, pour plus de 17 mille titres qui ont changé de mains.



Dans le bancaire, BT
(7.028 titres) qui a décidé lors de son AGO (voir
compte-rendu), tenu le 30 mars 2004, la mise en paiement d'un dividende
de 2,400 DT par action, au titre de l'exercice 2003, à compter du mardi 13
avril 2004, a clôturé vendredi à 52,560 DT, soit une très légère
progression de 0,08%. Toutefois, le secteur est resté sur un bilan assez mitigé
entre le rebond de l'UBCI
(+6,88% à 29,500 DT : 991 titres) et le repli de STB
(-2,50% à 7,010 DT : 11.612 titres), ATB
(-1,96% à 12,500 DT : 3.400 titres) et AMEN
BANK (-1,67% à 17,700 DT : 1.507 titres). En parallèle, BH
(inchangée à 9,200 DT : 10.718 titres) a plutôt subi quelques opérations de
prises de bénéfices individuelles assez limitées, alors que BS
(+0,3% à 10,030 DT : 43.237 titres) a affermi sa marque au-dessus de la barre
des 10 DT et ce, en attendant l'heureux élu de la « Short-List » non démentie
par le management de la banque. Toujours dans le financier, le leasing demeure
aussi bien orienté que ces dernières semaines avec la progression des cours de
quatre valeurs contre la seule abstention d'AMEN
LEASE (inchangée à 8,650 DT) qui n'a pas connu d'échanges.



Par ailleurs, quelques mid-caps ont animé le marché que ce soit en dynamisme
ou en évolutions positives de leurs cours, à l'image de STEQ
(+2,78% à 7,400 DT : 11.886 titres) qui a pris en partie le sillage de SIAME
(+3,59% à 30 DT : 20.591 titres), mais aussi ELECTROSTAR
(+5,29% à 4,580 DT : 20.096 titres) qui demeure toutefois sur une évolution en
dents de scie. La valeur qui reste soumise à un sentiment de marché mitigé
demeure tout aussi proche de ses plus bas historiques, ce qui lui confère le
statut d'action à fort rendement mais aussi à risque proportionnellement élevé.
Les prévisions positives du management ne semblent pas trouver d'échos
favorables auprès des investisseurs pour l'instant. Une communication plus
directe avec les intermédiaires pourrait clarifier certains éléments relatifs
à l'avenir de la société et du secteur des produits électroménagers blancs.