Fitch Ratings confirme la note nationale à long
terme attribuée à la Compagnie Internationale de Leasing (CIL
) à ‘BBB(tun)’ et la note
nationale à court terme à ‘F3(tun)’. La perspective de la note nationale à long terme est
Stable.


Les notes nationales attribuées à la CIL
reflètent une rentabilité satisfaisante et une qualité
d’actifs qui s’améliore. Elles tiennent aussi compte d’une liquidité serrée, d’une concentration
relativement élevée du portefeuille de crédits et d’un ratio de fonds propres de base
relativement faible et en diminution.


La production de la CIL
a affiché une croissance supérieure à celle du secteur en 2007
(+46%, contre une moyenne de 38% pour le secteur), imputable principalement à
l’augmentation du financement de l’immobilier, des véhicules roulants légers destinés aux
agences de location de voitures, et du matériel de transport lourd. La rentabilité de la CIL

était satisfaisante en 2007, reflétant principalement une hausse des produits d’exploitation
résultant d’une activité en forte croissance.


La qualité des actifs de la CIL
s’est améliorée au cours de 2007. Son taux des créances
classées a reculé à 9% durant l’exercice (2006: 13%) en raison de flux réduits de nouveaux
contentieux et de 3,5 Mio TND de radiations de créances. Parallèlement, CIL
a amélioré le
taux de couverture des créances classées par les provisions, ce qui a permis une réduction
sensible du ratio créances classées nettes de provisions/fonds propres (9% à fin 2007 contre
24% à fin 2006). Toutefois, la concentration du portefeuille de crédit de la CIL
est plus élevée
que celle de ses pairs, les 20 plus gros engagements représentant 126% des fonds propres à
fin 2007.


La liquidité de la CIL
demeure serrée. La forte croissance de la production a contribué à
grever les ressources de la société. Cependant, Fitch est confortée par le fait que les loyers
venant à échéance dépassent largement les remboursements prévus sur les ressources jusqu'à
fin 2009. Toutefois, Fitch considère que l’affaiblissement du ratio de solvabilité de la CIL est
un élément préoccupant compte tenu de la concentration de ses actifs et de son
environnement opérationnel fragile.