Communiqué de presse en date du 30 juin 2006 :

"Fitch Ratings a confirmé les notes nationales attribuées à
la Société Chimique

Alkimia «

Alkimia » à ‘A-(tun)’ (A moins) pour la note à long terme avec perspective
stable et ‘F2(tun)’ pour la note à court terme .

Les notes reposent sur la capacité d’Alkimia
à développer sa part de marché et à répercuter les hausses de prix des matières
premières sur ses prix de vente. Elles tiennent également compte de son aptitude
à mettre à profit des conditions de marché favorables et à sécuriser ses ventes
à Procter & Gamble, son principal client, par un contrat sur trois ans. La
Société Chimique

Alkimia est le principal producteur de STPP (Tripolyphosphate de Sodium) de
la région MENA. Ses principaux clients sont Procter & Gamble, Unilever et Henkel.

Les notes restent néanmoins limitées par la vulnérabilité
de l’entreprise inhérente à son activité monoproduit, ainsi que par la forte
concentration des ventes sur trois clients qui affaiblit son pouvoir de
négociation vis-à-vis de ces multinationales. Les notes tiennent également
compte du risque lié à la volatilité des prix des matières premières qui incite
à remplacer le STPP par des additifs moins chers.

En 2005,

Alkimia a pu tirer profit de conditions favorables de marché: possibilité
d’accroître les exportations suite au retrait des opérateurs chinois,
appréciation favorable du taux de change dollar / dinar et succès des
négociations avec les clients pour augmenter le prix du STPP en fonction de
celui des matières premières. Le choix de la société d’augmenter sa capacité de
production en 2004 lui a permis de profiter des conditions optimales du marché
et d’améliorer ainsi sa rentabilité et le niveau de ses cash flow.

Alkimia a adopté une stratégie ambitieuse de croissance externe afin de
capter une plus large demande de ses clients. En avril 2006, la société a
effectué le premier paiement relatif à l’acquisition des 55% du capital de la
société Kimial qui appartenait au groupe public algérien Asmidal. Dans la même
perspective,

Alkimia a entamé des négociations avec le groupe saoudien Al Zamil pour
l’établissement d’un partenariat en Arabie Saoudite qui représenterait entre 4,5
et 5 Mio USD. Fitch précise cependant que la date de signature du contrat reste
incertaine.

La liquidité de

Alkimia est satisfaisante. Les cash flow disponibles générés ont retrouvé
des niveaux adéquats grâce à la diminution des dépenses d’investissement et des
dividendes destinés à soutenir les projets d’acquisition. La société a réduit
son niveau d’endettement et amélioré le profil de sa dette : à fin 2005, seuls
25% de la dette totale étaient exigibles courant 2006. Le niveau de
l’endettement sur les trois prochaines années dépendra de l’évolution du projet
d’investissement en Arabie Saoudite qui pourrait alourdir l’endettement de la
société en cas de recours à des financements externes.

Comme mentionné ci-dessus, la Société Chimique

Alkimia (Alkimia)
est le principal producteur de STPP (Tripolyphosphate de Sodium) de la région
MENA. Le STPP est un produit dérivé de l’acide phosphorique essentiellement
utilisé pour la fabrication de lessives. Avec un chiffre d’affaires de 110 Mio
TND, dont 89% générés par les exportations,

Alkimia figure parmi les premières sociétés exportatrices du pays. Ses
principaux clients sont Procter & Gamble, Unilever et Henkel pour leurs unités
de production de lessive installées dans la région."

Source : Fitch Ratings
(30/06/2006)