Communiqué en date du 26 avril 2006 :

L’agence internationale de notation Fitch Ratings a abaissé
les notes attribuées sur l’échelle nationale tunisienne à

ARAB TUNISIAN LEASE (ATL) de ‘BBB+(tun)’ à ‘BBB(tun)’ pour la note long
terme, et de ‘F2(tun)’ à ‘F3(tun)’ pour la note court terme.

Les notes nationales attribuées par Fitch à

ARAB TUNISIAN LEASE (ATL) reflètent une rentabilité qui se fragilise dans un
environnement opérationnel difficile, et qui devient inférieure à celle de ses
pairs, un risque résiduel sur créances classées relativement important et une
liquidité serrée. Elles tiennent également compte d’une politique de gestion
prudente et d’un taux d’actifs classés parmi les meilleurs du secteur.

Les ratios de rentabilité d’ATL
ont continué de se dégrader en 2005, avec une ROE (Retour sur Fonds Propres
Moyens) et un ROA (Retour sur Actifs Moyens) devenus inférieurs à ceux de ses
pairs. Son résultat d’exploitation avant provisions s’est détérioré, sous
l’effet cumulé d’une baisse de la marge d’intérêt, conséquence d’une concurrence
rude, et d’une hausse non récurrente des coûts d’exploitation. L’impact sur le
résultat net d’ATL
est aggravé par l’alourdissement des dotations aux provisions. Pour 2006,

ATL devrait bénéficier d’une réduction de ses charges de personnel mais son
résultat devrait rester grevé par le poids des provisions.

Le volume de créances classées d’ATL
représente une part importante des encours bruts (17% à fin 2005). Bien qu’ATL
ait sensiblement augmenté le taux de couverture par les provisions en 2005 (58%
à fin 2005 contre 50% à fin 2004), son risque résiduel demeure important avec
des créances classées nettes représentant 47% des fonds propres à fin 2005.
Grâce à des procédures d’octroi de crédit renforcées et un recouvrement de
créances plus efficace,

ATL estime pouvoir réduire son taux de créances classées à 15% à fin 2008.
Parallèlement à l’application de critères plus sévères en matière d’évaluation
de collatéraux,

ATL ambitionne de relever le taux de couverture par les provisions pour
atteindre 70% à fin 2008.

L’émission d’emprunts obligataires à moyen terme et le
recours accru aux crédits à terme d’institutions financières multilatérales a
réduit la dépendance d’ATL
vis-à-vis des ressources à court terme et a permis de diminuer son risque de
liquidité. Néanmoins, la liquidité d’ATL
reste serrée. En cas de besoin,

ATL estime pouvoir compter sur les lignes de crédit bancaires autorisées
mais non tirées ainsi que sur ses banquiers actionnaires.

Fitch estime que le ratio de solvabilité d’ATL
bien qu’acceptable, doit être analysé en tenant compte de la qualité incertaine
de ses participations.

Troisième société de leasing tunisienne en termes de total
bilan,

ATL détenait à fin 2005 une part de marché de 16%.

ATL finance le matériel de transport (52% des encours à fin 2005),
l’immobilier et le matériel non-standard représentant respectivement 17% et 31%
des encours.

Source : Fitch Ratings
(26/04/2006)