La dette extérieure des pays en développement a atteint un niveau historique de 9 400 milliards de dollars en 2025, enregistrant une hausse de 5,5 % sur un an. Cette progression, la plus rapide depuis 2021, représente près de quatre fois la moyenne observée entre 2022 et 2024, selon le Rapport sur la dette internationale 2026 publié le 5 novembre par le Groupe de la Banque mondiale.
Cette augmentation intervient dans un contexte marqué par le retour des financements privés et la réouverture des marchés obligataires internationaux à plusieurs économies en développement. Les émissions obligataires des entités publiques ont ainsi progressé de près de 35 % pour atteindre 251 milliards de dollars, leur niveau le plus élevé en cinq ans.
Toutefois, l'amélioration de l'accès aux financements internationaux ne s'est pas accompagnée d'une baisse de leur coût. Les pays les plus vulnérables restent particulièrement exposés à cette situation. Dans les pays admissibles aux financements concessionnels de l'Association internationale de développement (IDA), la dette extérieure a augmenté de 8,1 % en 2025, pour atteindre 1 300 milliards de dollars.
Le coût des nouveaux emprunts demeure particulièrement élevé pour ces économies. En 2025, les pays éligibles aux financements de l'IDA ont supporté un taux d'intérêt moyen de 8,2 % sur leurs nouveaux engagements auprès des créanciers privés, soit le niveau le plus élevé depuis 1989. Les nouvelles émissions obligataires ont, quant à elles, été assorties d'un taux moyen de 9,4 %. À titre de comparaison, les pays bénéficiant des financements de la Banque internationale pour la reconstruction et le développement (BIRD) ont emprunté à un taux moyen de 5,5 % sur leurs nouvelles obligations.
La pression sur les finances publiques s'est également accentuée. Les pays à revenu faible et intermédiaire ont déboursé 1 400 milliards de dollars en principal et intérêts au titre du service de leur dette en 2025, en hausse de 1,9 %. Il s'agit de la cinquième augmentation annuelle consécutive. Les paiements destinés aux détenteurs d'obligations ont, pour leur part, atteint 363 milliards de dollars.
Sur la période 2022-2025, les pays en développement ont versé 436 milliards de dollars de plus au titre du service de la dette qu'ils n'ont reçu sous forme de nouveaux financements. Cette situation réduit les marges de manœuvre budgétaires et risque de limiter les ressources disponibles pour les investissements dans les infrastructures, la santé, l'éducation et la création d'emplois
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