Maghreb Titrisation (filiale de la CDG) s'illustre de
nouveau en Tunisie. En effet, après le succès notoire de la première titrisation
en Tunisie, la Banque internationale arabe de Tunisie -

BIAT - vient de mandater pour une deuxième fois la société financière
marocaine pour l'arrangement d'un Fonds de Titrisation.

Dénommé FCC Biat Credimmo 2, ce fonds commun de créances
est doté d'un montant de 50 millions de dinars soit  à peu près 350 millions de
dirhams.

En vertu de ce mandat, Maghreb Titrisation (MT) prendra
aussi en charge la gestion du back office de ce nouveau FCC dans le cadre d'un
contrat de sous-traitance.

Ainsi, à l'instar de la première opération, Tunisie
Titrisation, la société de gestion de la banque tunisienne, externalisera tous
les travaux de contrôle et de traitement des flux, de suivi de recouvrement et
de reporting auprès de MT qui assurera la gestion de ces fonds constitués en
Tunis à partir du Maroc (offshoring du back office).

Ce choix a été reconduit par la banque tunisienne car il a
fait ses preuves lors de sa première expérimentation l'année dernière avec FCC
Biat Credimmo 1, selon Fouad Bendi, directeur général de Maghreb Titrisation qui
affirme que cette formule fonctionne à merveille.

Surtout que, fait-il valoir, la société financière
marocaine «a l'avantage de disposer d'une expérience solide et d'une plateforme
informatique, adaptée à ce type de configuration».

Par ailleurs, cette opération ne sera pas la dernière de la
société marocaine, puisque MT a signé un contrat de montage de trois opérations
successives avec la

BIAT.

La première, FCC Biat Credimmo 1, a été lancée en mai 2006
pour un montant record de 50 millions de dinars. L'opération qui a été
immédiatement sur souscrite a été notée AAA par Moody's pour les parts seniors
et A3 pour les parts mezzanines.

La prime de risque moyenne pondérée des titres a été de 73
pb (0,73 %) ce qui constitue, à maturité égale (durée de vie moyenne d'environ 7
ans), la prime la plus faible sur le marché tunisien.

Cette performance a suscité l'engouement des autres banques
vu que le financement via la titrisation est moins coûteux que les autres formes
classiques de refinancement.

En outre, ce nouveau mandat renforce davantage la présence
internationale de cette jeune société qui accumule les exploits, selon son
management.

En effet, explique F. Bendi, «en à peine cinq ans
d'existence, Maghreb Titrisation est devenue incontestablement la référence en
titrisation au Maghreb.

Elle a dépassé 4 milliards de dirhams en arrangement et 2
milliards de dirhams en gestion».

Elle est aussi, ajoute-t-il, la première société financière
marocaine et maghrébine à sous-traiter le back office d'un établissement
financier étranger. La société est en outre présente en Afrique de l'ouest en
tant que conseiller financier sur une opération de dérivés de crédit du type
Credit Linked Notes. «Si cette opération qui est actuellement en phase d'analyse
technique venait à se réaliser, elle serait la première du genre en Afrique»,
fait savoir F. Bendi.