Semaine au 22 décembre 2006.

Alors que l’indice phare de la Bourse de Tunis – TUNINDEX – devrait terminer
l’année 2006 sur un bilan nettement dans le vert avec un rendement de plus de
40% et ce, sans grande surprise sur cette dernière ligne droite, le marché n’a
pas réellement tracé de tendance claire cette semaine. En ce sens, c’est une
alternance entre opérations de prises de bénéfices assez généralisées, d’une
part, et des mouvements haussiers sur fonds d’actualités globalement positives
touchant quelques unes des valeurs classiques de la Cote, d’autre part, qui a
dominé les échanges. Par ailleurs, le volume d’affaires s’est progressivement
amélioré culminant vendredi à plus de 2,7MDT, pour un total hebdomadaire de près
de 11MDT, et témoignant ainsi de la persistance d’une certaine note de prudence
de la part des intervenants qui jugent le bilan assez satisfaisant pour cette
année 2006. Revenant au baromètre de la Cote, le TUNINDEX a pu signer jeudi un
nouveau plus haut historique à 2343,6 points avant d’accoster vendredi au niveau
de la barre des 2340 points, soit une progression hebdomadaire de 0,52%.



Sur le front des valeurs les plus animées par l’actualité de ses dernières
semaines,

TUNISAIR a fait une fois encore la Une avec la création de la nouvelle
compagnie aérienne « Maurtania Airways ». Une compagnie dans laquelle

TUNISAIR détient 51% aux côtés du groupe mauritanien Bouamatou ainsi que
l’Etat mauritanien. Ainsi,

TUNISAIR renforce relativement d’une manière tardive sa vision et ses
orientations vers les pays subsahariens où des compagnies comme Royal Air Maroc
ont déjà pris position. Rappelons qu’à la fin novembre,

TUNISAIR a conclu des accords de coopération avec la prestigieuse « Emirates
» et ce, dans diverses domaines. Ajoutons à cela la succession d’actualités
globalement positives allant des 20MDT de subventions que l’Etat compte allouer
à la compagnie sur la période 2007-2011 afin de mettre en place une stratégie
pour contrer les compagnies « Low-cost », jusqu’à l’annonce du lancement d’un
audit énergétique de sa flotte qui lui permettra de tabler sur des économies de
coût de l’ordre de 2006 et de 3% en 2007. Conséquemment,

TUNISAIR (235.893 titres) a pu échapper aux opérations de prises de
bénéfices du début du mois pour gagner au terme de la semaine 3,31% à 4,680 DT
pour près de 236 mille titres qui ont changé de mains.



L’autre actualité de taille de la semaine a été l’entrée à hauteur de 49,9% de
Heineken N.V dans le capital de la Société Tunisienne de Production et de
Distribution de Boissons (STPDB). De ce joint-venture, une nouvelle brasserie
sera construite à Grombalia, 30 km de Tunis. La capacité de production initiale
de la brasserie, qui sera opérationnelle dès début 2008, sera de 200,000
hectolitres, alors que l’investissement prévu jusque là dans cette nouvelle
unité avoisinera les 27 millions €. Rappelons que le marché de bière en Tunisie
absorbe en moyenne annuelle sur ces dernières années près de 1 millions de
hectolitres. Concernée par cette information,

SFBT a été au centre des débats boursiers. En effet, certains intervenants
estiment que la concurrence ne sera frontale sur la branche et qu’il s’agirait
plutôt d’un repositionnement sur une niche bien spécifique prévoyant par la même
occasion des changements peu probables dans le cadre réglementaire du marché
avec un effet prix à la hausse. De l’autre côté, cette nouvelle donne poussera
entre autres la

SFBT à céder quelques parts de marché difficilement estimables aujourd’hui.
Au final,

SFBT a cédé sur la semaine 1,76% à 56,800 DT pour des échanges de 24.805
titres traités.



Par ailleurs,

Karthago Airlines et NouvelAir ont confirmé en fin de semaine qu’ils ont
confié l’opération de leur rapprochement à la banque d’affaires Rothschild &
Cie. En ce sens, le contrat a été signé et la mission entamée. Côté cours,

Karthago Airlines a culminé vendredi à 9,900 DT gagnant sur la semaine 8,79%
pour des échanges assez étoffés de 172.565 titres traités. De l’autre côté du
spectre, les réactions aux opérations de split se font de plus en plus
paradoxales par rapport aux attentes habituelles. En ce sens,

ASSAD semble subir le sort qu’ait connu

GIF Filter quelques jours auparavant et ce, en marquant une baisse de 3% à
19,400 DT pour 15.105 titres traités, tandis que

GIF Filter a chuté une fois encore sans grande surprise de 7,41% à 3,750 DT
pour 28.577 titres échangés. Côté actualité,

SIAME (+0,74% à 27,200 DT : 4.192 titres) a annoncé vendredi pendant la
séance, le fractionnement de la valeur nominale de son action de 10 à 1 DT
(Split : 1/10). Une opération qui devra être réalisée à partir du 02 janvier
2007.