Semaine au 17 septembre 2004.

La prudence et l’attentisme ont prédominé cette semaine comme en témoignent les quatre légères glissades successives de l’indice de capitalisation – TUNINDEX – mais aussi l’évolution en dents de scie d’une bonne partie des lignes de la Cote. En outre, la faiblesse du volume d’affaires généré qui n’a totalisé sur la semaine que 4MDT, a plutôt reflété une certaine morosité. Un comportement assez habituel en cette période. Ceci dit, l’indice phare de la Bourse de Tunis est repassé en deçà des 1330 points pour clôturer vendredi à 1327,81 points, soit un léger tassement hebdomadaire de 0,29%.

Côté actualité, et hormis la réunion d’information de la SIPHAT, tenue jeudi au siège de l’AIB, c’était plutôt le communiqué du CMF, publié le mercredi 15 septembre 2004, qui a attiré l’attention des intervenants sur le marché. En effet, le CMF a interdit temporairement à l’intermédiaire en bourse – SICOFI – d'exercer l'activité de gestion de portefeuilles pour le compte de tiers et ce, jusqu'à ce que la société remplisse les conditions légales d'exercice de cette activité. Ce communiqué qui s’insère en continuité avec les actions d’investigation du Conseil du Marché Financier durant ces deniers mois, devrait plutôt rassurer le marché en dopant l’indice de confiance et ce, en attendant plus d’éclaircissement quant aux raisons d’une telle sanction qui peut donner encore plus de valeur (positive) à l’action du gendarme du marché.

Par ailleurs, SIPHAT qui a été la seule société qui a fait un effort de communication cette semaine, a cueilli rapidement les fruits de cet effort puisque le titre a terminé la semaine au galop pour un niveau de rotation assez appuyé. En effet, SIPHAT (31.130 titres) a clôturé vendredi à 14,720 DT, soit son plus haut niveau depuis son introduction en bourse et signe du coup un rebond hebdomadaire de 4,40% pour plus de 31 mille titres qui ont changé de mains. Ainsi, SIPHAT cumule déjà un rendement de 94,56% depuis le début de l’année et ce, contre une légère glissade ajustée de 4,89% en 2003. Il est à noter que d’une manière générale les valeurs pharmaceutiques connues pour leur caractère défensif affichent à long terme des croissances soutenues à condition qu’elles disposent dans leurs portefeuilles de produits stratégiques tel est le cas de la SIPHAT.

Toujours sur le front des meilleures performances hebdomadaires, EL MAZRAA a marqué un rebond de 5,47% pour terminer vendredi au niveau de la barre symbolique des 11 DT et ce, pour 3.712 titres traités. En effet, le résultat de la société au terme du premier semestre 2004 qui affiche une nette maîtrise des coûts par rapport aux exercices précédents mais aussi une progression confortable au niveau du CA 1S04, ont permis l’amélioration enregistrée au niveau des marges intermédiaires. Ceci dit, et selon Tunisie valeurs, l’arrivée à maturité du marché de la Dinde qui subit une très forte volatilité des prix de vente impose à la société une diversification verticale vers des produits plus élaborés. Selon la même source, la difficulté de tels produits élaborés à pénétrer le marché local, fait que cette stratégie n’est pas parvenue – pour l’instant – à modifier le profil de risque de la firme.

Malgré un court passage à vide au milieu de la semaine, le bancaire s’est globalement bien maintenu dans le vert et ce, à l’image d’ATB qui a signé un rebond de 5,10% à 13,820 DT pour des échanges assez étoffés relativement à la structure d’actionnariat de la banque. En effet, ATB a connu la rotation de 7.175 titres. Dans le même registre, BS (+2,90% à 7,800 DT : 410 titres) a effacé une partie de ses pertes, enregistrées depuis le début de l’année, et qui sont dues en majeure partie à l’avortement de l’opération de privatisation de la banque. Il est à noter que la BS demeure toutefois sur la liste des 180 entreprises proposées à la privatisation et ce, aux côtés de MAGASIN GENERAL (-0,61% à 19,680 DT : 11.187 titres) et STIP (-3,23% à 9 DT : 14.385 titres) dont les appels d’offres sont toujours en cours de préparation. Toujours dans le bancaire, BIAT s’est adjugée 2,78% à 18,500 DT pour 2.577 titres traités. Il est à noter que selon la dernière « Lettre à l’Actionnaire » de la banque, la BIAT envisage de réaliser l’augmentation de son capital de 20MDT, décidée lors de l’AGE du 18 mai 2004, pendant les dernières semaines de l’année en cours.

De l’autre côté du spectre, et hormis quelques lignes qui ont subi des baisses assez conséquentes dues principalement à des problèmes de liquidité, les glissades enregistrées ont été de faible amplitude. En effet, plusieurs titres ont peiné à se redresser tel est le cas de SOTETEL (-1,20% à 36,360 DT : 9.844 titres), mais aussi d’autres petites et moyennes capitalisations qui ont subi des opérations de prises de bénéfices individuelles et ce, à l’image d’ATL (-1,03% à 19,300 DT : 630 titres), CIL (640 titres) ou encore la SOTRAPIL (-0,56% à 14,120 DT : 6.091 titres) qui n’a préservé au terme de la semaine qu’un rendement ajusté de 11,43% depuis le début de l’année.