Semaine au 07 mai 2004.

Dominé
principalement par le bancaire qui a pris les devants de la scène ces deux
dernières semaines, le marché a pu amplifier son mouvement haussier initié
vendredi dernier. En parallèle, alignant quatre hausses successives, l’indice
de capitalisation – TUNINDEX – a retrouvé jeudi son plus haut niveau depuis
le mois de juillet 2001, passant largement le cap technique des 1320 points.
Ceci dit, la fin de la semaine s’est plutôt caractérisée par des opérations
de prises de bénéfices, assez limitées, qui ont contraint l’indice phare de
la bourse de Tunis à s’arrêter sur un rebond de plus de 17 points à 1337,32
points, soit une progression de 1,28%. Cette nette tendance haussière a été légèrement
appuyée par un volume de transactions journalier moyen de 0,7MDT enregistré à
hauteur de 60% par le bancaire.



Le bancaire, qui a connu l’annonce de plusieurs décisions quant aux
politiques de distribution de dividendes de quelques-unes des banques de la
place, mais aussi des opérations sur capital tant attendues, s’est affiché
nettement dans le vert avec la progression des cours de 8 de ses lignes contre
trois légères baisses dont celle de la BIAT
(-0,50% à 20,100 DT : 42.222 titres. En effet, BIAT
a plutôt évolué cette semaine sous l’effet d’une onde de choc créée par
l’annonce de la diminution de son taux de distribution de dividende qui
passera de 1,400 DT pour 2002 à 1,200 DT pour 2003. Ceci dit, le titre a terminé
la séance de vendredi sur un retour symbolique dans le vert et cumule désormais
un rendement de 9,84% depuis le début de l’année. D’ailleurs, avec un prix
d’émission de 16 DT par action nouvelle souscrite annoncé pour
l’augmentation de capital qui devra être approuvée par la prochaine AGE, les
actionnaires bénéficieront d’une décote qu’ils n’ont a priori pas intérêt
à brader. Il est à signaler que Maghreb Rating a annoncé vendredi qu’elle a
produit un rapport d’analyse sur la BIAT,
sans toutefois attribuer de notes à cette banque dans la mesure où elle ne
l’a pas sollicité.



Dans le même registre, UBCI
qui proposera à sa prochaine AGE une augmentation de capital de 20MDT en numéraire
et/ou par incorporation de réserves, a plutôt émis un signal d’une bonne
projection de ses indicateurs et ce, en annonçant la proposition d’un
dividende de 1,100 DT par action au titre de l’exercice 2003 contre 0,900 DT
une année auparavant. Côté cours, le titre a continué allégrement son
mouvement haussier et ce, malgré de légères opérations de prises de bénéfices,
pour terminer vendredi à 33,200 DT, soit une nouvelle progression hebdomadaire
de 1,53%. Ainsi, le titre tient désormais la tête du palmarès des plus fortes
hausses depuis le début de l’année avec un rendement de 30,81% pour un PER03
de 20,88x. Par ailleurs, BH
(19.906 titres) qui a annoncé aussi le maintien de son niveau de distribution
à 0,600 DT par action, a surperformé le marché et ce, en marquant un rebond
de 5,26% pour terminer au niveau du cap psychologique des 10 DT et retrouve
ainsi son niveau de fin mai 2001. Notons les mouvements de rattrapage d’UIB
(12.750 titres) et à moindre degré STB
(28.919 titres) qui ont gagné, respectivement, 4,02% à 11,650 DT et 3,71% à
7,260 DT. Pour le reste, Maghreb Rating a confirmé, jeudi, dans un communiqué
de presse, les notes nationales attribuées à l’ATB, soient « A+ (tun)»
pour la note long terme avec perspective d’évolution stable et « F1(tun) »
pour la note court terme. Par ailleurs, et dans le même communiqué, Fitch
Rating a attribué une notation internationale à l’ATB
(en devises et en monnaie locale) et elle a situé la 9ème banque commerciale
tunisienne dans la catégorie internationale dite « investment grade ». Côté
cours, ATB est
restée sur une très légère glissade de 0,79% à 12,500 DT pour 1.111 titres
traités.



Par ailleurs, le leasing n’a pas manqué l’occasion de cette embellie pour
amplifier ses gains depuis le début de l’année puisque, exception faite d’AMEN
LEASE, le reste des valeurs du secteur campent depuis quelques semaines dans
le vert. Sur le front des plus fortes hausses quelques small-caps ont tiré une
bonne affaire de la tendance générale du marché. En effet, STIP
a gagné 5,99% 6,370 DT, alors que SOTUVER
a retrouvé la barre des 10 DT en terminant à 10,100 DT (+4,12%). D’autres
titres ont progressé mais à des amplitudes moins réduites telles que STEQ
(+1,41% à 7,200 DT : 5.270 titres), ELECTROSTAR
(+1,88% à 4880 DT : 21.306 titres) et la SOTRAPIL
(+0,72% à 13,900 DT : 2.311 titres) pour ne citer que ces trois valeurs.



Le dynamisme notable du bancaire a relégué au deuxième plan bon nombre de
valeurs classiques. Ceci dit, SFBT
qui servira à partir de lundi prochain un dividende de 2,200 par action, au
titre de l’exercice 2003, a connu un regain de dynamisme relativement aux séances
qui ont juste suivi son AGO. En effet, touchant un plus haut à 49 DT, au cours
de la semaine, SFBT
a terminé vendredi au niveau du seuil symbolique des 48 DT (+1,48%) pour 6.423
titres qui ont changé de mains. TUNISAIR
qui a connu la rotation de 9.659 titres, est restée plutôt sur une tendance
assez plate terminant ainsi la semaine sur un repli de 1,98% à 9,400 DT.
Notons, pour le reste, que la flambée des cours du pétrole vers des niveaux
oubliés depuis le début des années 90, risque de perturber, à un certain
niveau, la bonne exécution du plan de restructuration de la Compagnie aérienne
nationale, alors qu’elle compte redémarrer son plan d’investissement dans
de nouveaux avions dès 2005. De l’autre côté, l’Euro qui campe au-dessus
du niveau de parité de 1,2US$ pourrait contrebalancer éventuellement cette
menace des cours du brut si les prévisions du secteur touristique pour 2004 se
confirment.