Les perspectives du commerce mondial s'améliorent malgré des vents contraires persistants (Analyse QNB)

Le commerce mondial a été confronté à d'importants défis ces dernières années, marqués par la montée du protectionnisme et les tensions géopolitiques. Ces obstacles, aggravés par un ralentissement de la production manufacturière mondiale, ont pesé lourdement sur les flux transfrontaliers tout au long de 2023 et début 2024. En 2025, cependant, la croissance du commerce a rebondi plus fortement que prévu, portée en grande partie par une forte hausse de la demande de biens et d'investissements liés à l'intelligence artificielle (IA), compensant ainsi les effets négatifs de la hausse des droits de douane américains et de l'incertitude politique.

Malgré la persistance de ces difficultés, plusieurs facteurs sous-jacents soutiennent à nouveau le commerce mondial. Parmi ces facteurs, un cycle d'investissement dynamique dans les technologies de pointe, la normalisation du secteur manufacturier et le dynamisme continu des réseaux commerciaux des marchés émergents contribuent à maintenir les flux transfrontaliers. Cette dynamique s'est poursuivie jusqu'à présent, les indicateurs prospectifs laissant présager une croissance soutenue du commerce mondial.

Les performances à l'exportation des économies asiatiques fortement intégrées – telles que le Japon, la Corée du Sud, Singapour, Taïwan, la Thaïlande et le Vietnam – sont restées robustes, la croissance s'accélérant ces derniers mois et l'impact des tensions commerciales actuelles étant limité. Dans le même temps, les anticipations des investisseurs concernant le secteur des transports, reflétées par l'indice Dow Jones Transportation Average, se sont améliorées et témoignent d'une expansion des échanges commerciaux. L'ensemble de ces indicateurs suggère que la dynamique du commerce mondial reste solide, confortant les perspectives de croissance continue à court terme.

Dans cet article, nous examinons les principaux facteurs qui sous-tendent le commerce mondial et qui impulsent sa transition vers une nouvelle phase d'expansion modérée.

Premièrement, un nouveau cycle d'investissement dans l'IA émerge comme un moteur essentiel du commerce mondial. Les biens liés à l'IA ont représenté environ la moitié de la croissance du commerce mondial de marchandises en 2025. La demande de produits tels que les semi-conducteurs, les équipements de centres de données et l'électronique de pointe a explosé, les ventes mondiales de semi-conducteurs atteignant à elles seules environ 520 à 550 milliards de dollars. Ceci illustre la nature fortement mondialisée et dépendante des importations des chaînes d'approvisionnement liées à l'IA, qui reposent sur des réseaux de production transfrontaliers complexes.

À plus long terme, la vigueur persistante des investissements dans l'IA pourrait contribuer à hauteur d'environ 0,5 point de pourcentage à la croissance du commerce mondial en 2026, compensant ainsi de manière significative les obstacles géopolitiques et liés aux politiques publiques. Deuxièmement, le commerce mondial est soutenu par une reconfiguration continue des chaînes d'approvisionnement mondiales. Si la politique commerciale s'est durcie, notamment par le biais de mesures non tarifaires et de politiques industrielles favorisant la production nationale, les entreprises se sont adaptées en réorientant les flux commerciaux plutôt qu'en les réduisant. L'Asie, en particulier, demeure au cœur des réseaux de production mondiaux, représentant près de 60 % de la production manufacturière mondiale. Le commerce intra-régional s'y développe et des pays comme le Vietnam, la Thaïlande et l'Inde gagnent des parts de marché dans des secteurs d'exportation clés. Cette situation se traduit par la forte augmentation des exportations chinoises vers l'ASEAN, qui ont plus que doublé au cours de la dernière décennie pour dépasser 500 milliards de dollars par an, soulignant l'importance croissante des réseaux de production régionaux. De ce fait, le commerce mondial se diversifie géographiquement, tout en restant structurellement soutenu par des chaînes d'approvisionnement transfrontalières profondément intégrées.

Troisièmement, la conjoncture économique devient plus favorable au commerce mondial, à mesure que le cycle de production mondial se stabilise et que l'impact négatif de l'ajustement des stocks s'atténue. Le volume des échanges mondiaux a progressé d'environ 4,6 % en 2025, reflétant une reprise de l'activité industrielle plus vigoureuse qu'anticipé. La première phase de déstockage, qui a pesé lourdement sur les échanges en 2023 et début 2024, est désormais largement terminée, les entreprises s'orientant vers une reconstitution progressive de leurs stocks. Cette transition stimule la demande d'importations, notamment dans les secteurs à forte intensité commerciale tels que les machines, l'électronique et les biens intermédiaires, où la production transfrontalière demeure fortement ancrée. Parallèlement, l'amélioration des tendances observées dans les enquêtes auprès des entreprises manufacturières et les commandes à l'exportation suggère une stabilisation de la demande extérieure, renforçant la reprise conjoncturelle et dynamisant davantage le commerce mondial.

En définitive, les perspectives du commerce mondial restent prudemment positives, soutenues par une combinaison de facteurs structurels et conjoncturels. Si les tensions géopolitiques et l'incertitude politique persistent et constituent des risques, la vigueur du cycle d'investissement porté par l'IA, la stabilisation de la dynamique manufacturière et l'adaptabilité des chaînes d'approvisionnement mondiales contribuent à maintenir cette dynamique. De ce fait, le commerce mondial devrait poursuivre sa croissance cette année.