L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs, publie une note consacrée au leader des profilés en aluminium en Tunisie, TPR, dans le sillage de l'assemblée générale organisée le 30 juin.

 

En 2025, en dépit d’un contexte mondial exigeant marqué par de fortes incertitudes internationales et des tensions sur les marchés des matières premières, la demande sur le marché mondial de l’aluminium a été soutenue, portée par les secteurs de la construction, de l’automobile et des énergies renouvelables. Les revenus de TPR ont affiché, en 2025, une forte progression de 17 % par rapport à 2024. 

 

Le chiffre d’affaires du groupe a failli franchir pour la première fois la barre des 400 MDt pour s’établir à 398,4 MDt, soit un TCAM de 17,2 % sur la période 2020-2025. En dépit de la forte volatilité du cours international de l’aluminium en 2025, le groupe TPR a réussi à stabiliser voire à améliorer sa rentabilité grâce à une optimisation de sa chaîne d’approvisionnement et à une révision de ses prix de vente sur le marché local. En 2025, le résultat net part du groupe de l’extrudeur d’aluminium a progressé de 18,1 % à 57 MDt. Le taux de marge nette du groupe a pris +0,1 point de pourcentage pour s’établir à 14,3 %. Le ROE consolidé du groupe s’est amélioré, à son tour , de 90 pbs pour s’établir à 21,6% à fin 2025.

 

Le management de TPR embrasse l’avenir avec beaucoup de sérénité, au vu des perspectives prometteuses qu’offre le marché algérien et au vu de l’entrée en pleine exploitation au cours du deuxième semestre 2027 des toutes les nouvelles entités situées dans la ZI de Béja à savoir : TPR COLOR, TPR ANODAL, la ferme photovoltaïque et le nouveau site intégré. Ces investissements augmenteraient sensiblement la capacité de production du groupe et augureraient de nouvelles perspectives de croissance et de rentabilité pour le groupe. 

 

L’Assemblée Générale Ordinaire du 30 juin 2026 a décidé la distribution d’un dividende par action de 0,500 Dt au titre de l’exercice 2025,soit un rendement en dividende de 3,2%.La date de distribution des dividendes a été fixée pour le 24 juillet 2026.

 

Valorisé à 772,5 MDt, soit un PER 2026e de 12,9 x et un VE/EBITDA 2026e de 7,9 x, le titre TPR affiche encore un niveau de valorisation attrayant, inférieur à celui de ses pairs internationaux. Aujourd’hui, l’acheteur du titre TPR devrait non seulement bénéficier de la contribution des trois presses actuelles de TPR, mais également de la troisième presse sur le site de PROFAL MAGHREB. La poursuite de la croissance du groupe pousse Tunisie Valeurs à réitérer son opinion à «l’Achat» sur le titre TPR.