Sur le premier trimestre 2026, Land'Or présente un profil financier nettement amélioré. La société combine croissance du chiffre d'affaires, maîtrise des coûts de production et désendettement accéléré — trois signaux simultanément positifs qui témoignent d'une bonne santé opérationnelle et financière. Le développement à l'export constitue le principal catalyseur de croissance, dans un contexte sectoriel tunisien globalement favorable aux IAA exportatrices.

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Accélération de la croissance du Chiffre d’affaires grâce à l’export
Land'Or affiche une croissance à deux chiffres de ses revenus, dépassant le rythme annuel observé sur l'exercice 2025 (201,65 Mdt
soit environ 50 440 KTND/trimestre en moyenne). Avec un Chiffre d’affaires trimestriel de 59,6 Mdt au 1T2026, se situe 18% au-dessus
de la moyenne trimestrielle 2025, ce qui suggère une accélération nette en début d'exercice.

• Marché local : Le marché domestique reste le socle principal de l'activité (84% du CA total). La progression de +9% au
1T2026 est solide dans un contexte de pouvoir d'achat contraint en Tunisie, et témoigne de la solidité des parts de marché
de la marque sur le segment fromager.

• Export : C'est le point d'accélération le plus marquant du trimestre. Les ventes à l'export bondissent de +26%, à 9,38 Mdt
tirées par l'Afrique du Nord, le Moyen-Orient et l'Afrique subsaharienne. La part de l'export dans le CA total grimpe à 15,7%
contre environ 14% au 1T2025 — un rééquilibrage géographique progressif qui réduit la dépendance au marché domestique.

Production maitrisée
La production en valeur progresse de +7%, soit un rythme inférieur à la croissance du CA (+11%). Cet écart est un signal positif : il
indique que la société génère davantage de revenus sans accroître ses coûts de production dans les mêmes proportions, traduisant
un effet de levier opérationnel favorable — meilleure absorption des charges fixes et une optimisation du mix produit.

Désendettement progressif confirmé

L'endettement net baisse à seulement 1,5 MDT, contre 13,8 MDT au 1T2025 et 5,7 MDT à fin 2025. Cette trajectoire baissière
s'explique par la trésorerie nette qui bondit de +47% en un an. La société dispose d'une position de trésorerie exceptionnelle qui
absorbe quasi intégralement sa dette brute. Parallèlement, le désendettement à long terme progresse (-20% sur la dette LMT).
La hausse des crédits de gestion (+19%) et des emprunts courts (+20%) pourrait refléter un besoin accru en fonds de roulement lié à
la croissance de l'activité et de l'export, un phénomène courant en agroalimentaire (délais de règlement export plus longs). Elle est
néanmoins entièrement compensée par l'excédent de trésorerie.

Ainsi sur le premier trimestre 2026, Land'Or présente un profil financier nettement amélioré. La société combine croissance du
chiffre d'affaires, maîtrise des coûts de production et désendettement accéléré —trois signaux simultanément positifs qui témoignent
d'une bonne santé opérationnelle et financière. Le développement à l'export constitue le principal catalyseur de croissance, dans un
contexte sectoriel tunisien globalement favorable aux IAA exportatrices