Malgré une conjoncture économique difficile, marquée par des tensions géopolitiques et commerciales persistantes, et la baisse du pouvoir d'achat du consommateur tunisien, le groupe DÉLICE a atteint en 2025, des jalons importants et a réalisé des performances records, qui consolident les acquis des exercices précédents. Cette performance témoigne de la pertinence de la stratégie de développement mise en place par le management et de la robustesse du modèle d'affaires du groupe, estime Tunisie Valeurs dans une note consacrée au géant de l'agroalimentaire.

 

Acteur de référence du secteur en Tunisie, le groupe DÉLICE poursuit son développement en s'appuyant sur des fondamentaux solides et un positionnement reconnu en matière d'innovation et de qualité. Présent au cœur du quotidien des consommateurs, le groupe propose une offre diversifiée et accessible, tout en consolidant son efficacité opérationnelle et son ancrage au sein de la filière laitière nationale.

 

A l'avenir, le groupe ambitionne de consolider son positionnement sur toutes ses lignes de métiers, tout en développant de nouveaux relais de croissance, fondés sur la diversification et la montée en gamme. Parmi les projets phares de DÉLICE sur le court terme figure le projet de la deuxième unité de mise en bouteille d'eau minérale sise à Mornag qui devrait entrer en exploitation en juillet 2026, selon le management. La croissance des prochaines années devrait être alimentée par les investissements de capacité dans les segments les plus rentables (Produits laitiers frais, Fromages et Eaux minérales) ainsi que les investissements de productivité et de maîtrise de l'énergie, qui auront un effet bénéfique sur les marges.

 

DÉLICE continue de percevoir la subvention de l'Etat sur le lait demi-écrémé malgré les difficultés des finances publiques. Il a mis en place une gestion centralisée de la trésorerie et des solutions de financement intragroupe. Résultat : DÉLICE est entré dans une phase de désendettement et de génération de cash-flows qui continue à conforter sa trésorerie et à réduire sensiblement le poids de ses charges financières nettes.

 

L'exercice 2025 aura ainsi marqué une évolution majeure dans le profil financier de DÉLICE HOLDING avec le passage, pour la première fois de son histoire, à une situation de trésorerie nette positive. Le champion national des produits laitiers confirme ainsi sa capacité à concilier les objectifs de rentabilité, de forte génération de cash-flows et de flexibilité bilancielle. Dans un environnement qui demeure exigeant, DÉLICE HOLDING dispose désormais de fondamentaux significativement renforcés lui permettant d'aborder ses prochaines phases de développement avec une meilleure agilité financière et une souplesse opérationnelle accrue.

 

L'AGO du 11 juin 2026 de DÉLICE HOLDING a approuvé la distribution d'un dividende par action de 0,550 Dt au titre de l'exercice 2025 (contre un dividende par action ajusté de 0,500 Dt versé au titre de l'exercice 2024), soit un payout de 48,5 %, et ce, à partir du 15 juillet 2026.

 

Imperturbable, le titre DÉLICE HOLDING poursuit sa progression en bourse. Le marché continue de récompenser les performances opérationnelles robustes du groupe, sa solidité bilancielle et le relèvement graduel des dividendes. Le titre continue également de bénéficier d'un renforcement significatif de sa liquidité, avec une progression sensible des volumes échangés sur les dernières années, confirmant l'intérêt soutenu des investisseurs pour la valeur. Le rehaussement des dividendes sur les dernières années et le split de l'action réalisé en 2025 témoignent de la volonté de DÉLICE de récompenser la fidélité des actionnaires, et traduisent la confiance du management dans les perspectives de développement du groupe.

 

La valorisation actuelle de DÉLICE HOLDING offre un point d'entrée intéressant sur un leader incontesté de l'industrie agroalimentaire en Tunisie, en pleine phase de consolidation/diversification et qui est en passe de devenir une « cash cow ».

 

Tunisie Valeurs réitère sa recommandation à l'Achat sur DÉLICE HOLDING.