Bourse de Tunis : Les flux étrangers bondissent à 218 MD au premier semestre, portés par BA Glass-SOTUVER

Les flux étrangers mesurent les mouvements d’achat et de vente des investisseurs non-résidents sur les titres cotés à la BVMT. Le premier semestre 2026 est marqué par un afflux exceptionnel en avril, directement lié à l’acquisition par le groupe néerlandais BA Glass B.V. de 41,28 % du capital de SOTUVER (16 204 636 actions valorisées à 211 MDT), selon le récapitulatif publié par le CMF dans la première éditions de sa revue consacrée au marché financier tunisien.

 

 

Le mois d’avril représente à lui seul 92,7 % des achats bruts étrangers du semestre (212 247 mDT sur 228 998 mDT), générant un flux net de +209 734 mDT, représentant l’essentiel de l’excédent acheteur net du semestre (+218 177 mDT). En excluant cet effet exceptionnel, le flux net des cinq autres mois ressort à seulement +8 443 mDT, avec deux mois vendeurs nets (mai et juin).

 

 

En un an, l’encours du portefeuille étranger s’est accru de 55,0 %, atteignant 8 974,6 MDT, ce qui traduit un intérêt marqué des investisseurs non‑résidents pour le marché tunisien. Paradoxalement, la part relative des étrangers dans la capitalisation totale recule légèrement (18,40 % contre 19,40 % au S1-2025), car la capitalisation globale du marché a crû encore plus vite (+63,4 %) sous l’effet de la revalorisation générale des titres. Ce découplage entre progression en valeur absolue et recul en part relative illustre un phénomène de dilution mécanique : la présence étrangère s’accroît en volume, mais moins vite que le marché dans son ensemble.

 

 

La composition sectorielle de l’actionnariat étranger confirme une forte polarisation : les Banques (51,83 %) et l’Agro‑alimentaire (31 %) regroupent ensemble plus de quatre cinquièmes de l’encours détenu par les étrangers. Cette configuration reflète la continuité historique des choix d’investissement étrangers, centrés sur les grands groupes bancaires et agroalimentaires. En troisième position, le secteur des Assurances (5,6 %) illustre une diversification limitée mais significative, traduisant un intérêt croissant pour les services financiers au‑delà du noyau bancaire.

 

 

► Les flux étrangers nets s’établissent à +218,2 MDT sur le semestre, un niveau exceptionnel dominé à 96 % par le seul mois d’avril (+209,7 MDT).

 

► Hors cet effet exceptionnel, le flux net étranger ordinaire des cinq autres mois du semestre ne ressort qu’à +8,4 MDT.

 

► L’encours du portefeuille étranger bondit de 55,0 % en un an, atteignant 8 974,6 MDT, une progression annuelle d’une ampleur inédite.

 

► Paradoxalement, la part des étrangers dans la capitalisation totale recule légèrement à 18,40 % (contre 19,40 % au S1-2025), la capitalisation globale du marché ayant progressé encore plus vite (+63,4 %) sous l’effet de la revalorisation générale des titres tunisiens.

 

► Les Banques et l’Agro-alimentaire concentrent 82,83 % de l’encours étranger, une structure sectorielle stable.

 

► En synthèse, le premier semestre 2026 est marqué par l’entrée d’un investisseur stratégique européen de premier plan au capital d’une valeur industrielle tunisienne. Toutefois, cette dynamique demeure concentrée sur une opération unique et ne reflète pas encore un mouvement diversifié de flux entrants.