Un déficit de la balance courante de 0,9% du PIB et un taux d’inflation moyen de 1,5% au terme des cinq premier mois 2005 (communiqué de la BCT).[Suite]

Communiqué du Conseil d'Administration de la BCT en date
du 16 juin 2005 :

"Au cours de sa réunion du 16 Juin 2005, le Conseil
d'Administration de la Banque Centrale de Tunisie a pris connaissance des
résultats de la dernière émission obligataire sur le marché financier
international qui a permis à la Tunisie de lever 400 millions d'euros pour une
maturité de 15 ans à un coupon annuel de 4,5%. Le Conseil enregistre, à cet
égard, le renforcement de la confiance du marché financier international dans le
risque Tunisien.

   Par ailleurs, le Gouverneur a présenté au conseil le
programme de réformes et de modernisation du secteur bancaire, qui s'inscrit
dans le cadre de la concrétisation du point 7 du programme présidentiel.

   Examinant la conjoncture économique, le Conseil a noté
sur le plan international , la tendance au ralentissement du rythme de la
croissance économique, en particulier en Europe, ainsi que le maintien des prix
du pétrole à des niveaux élevés et la forte dépréciation de l'euro.

   Sur le plan national, l'activité économique est marquée,
d'une part, par l'accélération des échanges commerciaux avec l'extérieur et la
progression de l'activité dans les secteurs du tourisme et du transport aérien,
et d'autre part, par le ralentissement de l'activité dans les industries
agro-alimentaires et dans le secteur du textile et habillement.

   Au niveau du commerce extérieur, les chiffres
provisoires font état d'une progression des exportations et des importations au
terme de la première décade du mois de juin 2005, de 9,3% et 11% respectivement
contre 10,3% et 5,4% pour la période correspondante de 2004 . En conséquence, le
déficit commercial s'est élargi de près de 229 MDT et le taux de couverture est
revenu ,d'une année à l'autre, de 81,2% à 80% .

   L'augmentation des exportations a intéressé, surtout,
les industries mécaniques et électriques (17,7%), les mines, phosphates et
dérivés (15,6% ) et les industries manufacturières diverses (17,9 %) contre une
quasi-stagnation pour le secteur du textile et habillement (0,6%) et une baisse
au niveau de l'agriculture et des industries agro-alimentaires(- 2,8 %).
L'accroissement des importations a concerné, notamment, les matières premières
et produits semi-finis (11,1%) et les biens d'équipement (12,9%).

   S'agissant du secteur touristique, les nuitées globales
se sont accrues de 13,4% pour les cinq premiers mois de l'année en cours,
permettant une amélioration du taux d'occupation de 4,5 points de pourcentage.

   De leur côté, les recettes touristiques en devises se
sont accrues, au terme de la première décade de juin 2005 , de 10,7%, pour
s'élever à 846 MDT. Dans le même intervalle, les économies sur salaires
transférées par les Tunisiens résidents à l'étranger ont progressé de 4,8%.

   La balance courante a dégagé, au titre des cinq premiers
mois de l'année en cours, un déficit légèrement supérieur à celui enregistré au
cours de la même période de l'an passé, soit 0,9 % et 0,7 % du PIB
respectivement.

   Les réserves en devises ont atteint, au 14 juin 2005,
4.624 MDT, soit l'équivalent de 100 jours d'importation.

   Au niveau monétaire, l'agrégat M3 a évolué, au cours des
quatre premiers mois de l'année, au taux de 3,6% contre 4,5 % pour la même
période de l'an passé. Les concours à l'économie ont continué à progresser
pratiquement au même taux que l'an passé, soit 2,9% .

Sur le marché monétaire, la Banque Centrale est intervenue
en mai 2005 pour injecter une enveloppe moyenne de 423 MDT contre 404 MDT le
mois précédent. Le taux d'intérêt au jour le jour sur le marché interbancaire a
continué à fluctuer entre 4,97% et 5,03% et le taux moyen s'est maintenu à 5%.

   Le glissement mensuel des prix s'est limité à 0,1%
seulement, en mai 2005, contre 0,8% le mois précédent, décélération imputable,
principalement, à la baisse de 0,5% des prix des produits alimentaires. Ainsi,
le taux d'inflation s'est maintenu, au terme des cinq premiers mois de l'année
en cours, à 1,5% et ce, pour le troisième mois consécutif, contre 4,6% durant la
même période de 2004.

   Sur le marché des changes, depuis le début de l'année et
jusqu'au 15 juin, le dinar a enregistré une dépréciation de 9,9% par rapport au
dollar et une appréciation de 2% vis-à-vis de l'euro.

   A la lumière de ces résultats, et en particulier la
maîtrise de l'inflation et des équilibres extérieurs, le Conseil
d'Administration a décidé de maintenir inchangé le taux directeur de la Banque
Centrale de Tunisie."

Source : BCT (16/06/2005)