Après avoir présenté<span style="mso-spacerun: yes">  </span>la
situation actuelle ainsi que les perspectives d’avenir de la <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">Société
Tunisienne des Industries de Pneumatiques</a> – STIP – qui sera
prochainement introduite en bourse par voie d’Offre Publique de Vente, SUD
INVEST recommande de SOUSCRIRE a ladite opération. Cette opinion se base sur
les points forts suivants de la <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a> :</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 36pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt">-<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">        
</span>La <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>
est le seul producteur de Pneumatiques en Tunisie ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 36pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt">-<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">        
</span>En 1999, la part de marché de la <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>
s’est élevée à 66% ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 36pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt">-<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">        
</span>Le parc automobile est en évolution continue depuis des années, et il
continuera son évolution pour les cinq prochaines années. A cet effet les
besoins de pneumatiques évolueront en conséquence. Le marché dans lequel opère
<a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>
est jugé porteur pour les années à venir ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 36pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt">-<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">        
</span>La <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>
n’a pas de problème de solvabilité ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 36pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt">-<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">        
</span>Le niveau d’endettement de la <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>
est très faible, d’ou une capacité à contracter des ressources longues
permettant à la société de financer son programme d’investissement ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 36pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level1 lfo1; tab-stops: list 36.0pt">-<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">        
</span>Sur la base du cours d’introduction de 16,100 DT :</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 72pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level2 lfo1; tab-stops: list 72.0pt"><span style="FONT-FAMILY: Symbol">·<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">       
</span></span>Le <span lang="EN-US" style="mso-ansi-language: EN-US">Price</span><span lang="EN-US">
</span><span lang="EN-US" style="mso-ansi-language: EN-US">Earning</span> Ratio
2001^e (PER) de la <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>,
se situera à 7,3x, au-dessous de la moyenne du marché de plus que 3 points ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 72pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level2 lfo1; tab-stops: list 72.0pt"><span style="FONT-FAMILY: Symbol">·<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">       
</span></span>Le <span lang="EN-US" style="mso-ansi-language: EN-US">Dividend</span><span lang="EN-US">
</span><span lang="EN-US" style="mso-ansi-language: EN-US">Yield</span> (d/y) de
la <a style="COLOR: #0000ff" href="http://www.tustex.com/communiq.php?theme=comparsoc&nom_soc=STIP">STIP</a>
se situera à 4,9% au-dessous de la moyenne du marché (6%) ;</p>
<p class="MsoNormal" style="MARGIN-LEFT: 72pt; TEXT-INDENT: -18pt; mso-list: l0 level2 lfo1; tab-stops: list 72.0pt"><span style="FONT-FAMILY: Symbol">·<span style="FONT: 7pt 'Times New Roman'">       
</span></span>Le <span lang="EN-US" style="mso-ansi-language: EN-US">Price</span>
Book value (PBV) se situera à 1,04 en décote de 0,64 points par rapport</p>