Il est à préciser que ces indicateurs ont été calculés selon les
formules suivantes :

• Production de la période
(6 mois) = chiffre d’affaires + stock final de la période – stock initial (stock
au 31 décembre 2007)

• Engagements bancaires =
Crédit par caisse + Financement des stocks + Escompte commercial et avances sur
factures + Engagements par signature + Financements en devises

+ Crédit à Moyen Terme

L’analyse de l’évolution de ces indicateurs suscite les
principaux commentaires suivants :

• Sur le plan de
l’exploitation :

Le chiffre d’affaires a
augmenté de +13% entre le premier semestre 2007 et le premier semestre 2008.

Une augmentation
significative de la production de 20 % liée à l’évolution du chiffre d’affaires.

• Sur le plan des
engagements bancaires :

Une augmentation globale
des engagements bancaires de 8.552.668 TND ou +17%.

Toutefois, il y a lieu de noter que :

L’encours de crédits à
moyen terme a accusé une baisse de 1.664.286 TND ou –18%, et ce suite au
remboursement normal du principal des crédits.

Il est important de préciser que la société a pu faire face au
service de sa dette tout en améliorant son niveau de trésorerie.

Une augmentation
significative des encours d’engagements par signature de 10.273.836 TND ou +
67%, liée à l’évolution de l’activité et le maintien du stock à niveau optimal
(toute la matière première est importée par crédit documentaire import).

Une évolution de l’encours
d’escompte commercial de 1.516.901 TND ou +11%, et ce, suite à l’accroissement
du chiffre d’affaires.

Une baisse significative
des crédits de trésorerie en passant de 12.126.190 TND à la fin du premier
semestre 2007 à 10.552.407 TND à la fin du premier semestre 2008 (+1.573.783
TND), et ce malgré le remboursement des crédits à moyen terme à hauteur de
1.664.286 TND.

• Sur le plan des
investissements :

La réalisation
d’investissements de maintien pour 95.403 TND durant le premier semestre 2008.