Semaine au 26 janvier 2006.

Bien qu’ayant donné quelques signes d’essoufflement de tendance, le marché est
reparti en fin de semaine de plus belle confortant ainsi ses gains cumulés sur
les trois premières semaines de janvier restant tout de même en marge des
publications d’indicateurs d’activité 4T06 globalement positives. A signaler que
le marché a subi notamment jeudi une vague d’opérations de prises de bénéfices
toutefois réduite au vu de l’amplitude des variations mais aussi en terme de
volume de transactions. Retraçant cette évolution, l’indice phare de la Bourse
de Tunis – TUNINDEX – a pu conforter ses marques au-dessus de la barre des 2500
points venant se reposer sur les 2505 points avant de clôturer vendredi sur une
progression hebdomadaire de 0,97% à 2518,81 points. Par ailleurs, le volume
d’affaires s’est élevé sur la semaine à près de 22,7MDT dont plus de la moitié
enregistrée pendant les phases haussières du marché.



Témoignant de la relative absence d’impacts de la série d’indicateurs d’activité
4T06 publié ces deux dernières semaines,

SOTETEL a tenu la tête du palmarès des plus fortes hausses de la semaine
avec un mini bond de 6,76% à 26,200 DT pour des échanges assez fournis de 84.237
titres qui ont changé de mains. Une tendance plutôt guidée par la dynamique de
son carnet d’ordre en attendant la publication de ses indicateurs d’activité
3T06 et 4T06. Parfaitement à l’opposé, le marché a salué la performance annuelle
de la dernière introduite en date à savoir

EL WIFACK LEASING. En effet,

EL WIFACK LEASING a vu pour cette première année de son introduction en
Bourse ses mises en force presque doubler totalisant sur l’exercice 2006
21,640MDT contre des mises en forces de 11,099MDT à fin 2005. Conséquemment, ses
revenus nets de leasing ont marqué une nette hausse de 37,4% à 2,672MDT. A
signaler que les ressources de la société ont bénéficié courant 2006 d’un
emprunt obligataire de 5MDT matérialisant ainsi sa nouvelle orientation vers le
marché financier. Côté cours,

EL WIFACK LEASING s’est adjugée sur la semaine 2,43% à 6,74% et ce, après
avoir effacé ses pertes enregistrées en début de semaine sur fonds d’opérations
de prises de bénéfices.



Dans le bancaire,

BT (18.393 titres) a franchi de nouveaux caps psychologiques frôlant
symboliquement les 110 DT en milieu de semaine avant de clôturer à 103,500 DT,
soit une hausse hebdomadaire de 4,33% dans le sillage de ses réalisations
intermédiaires 2006. Toujours dans le bancaire,

ATB qui a publié vendredi après la clôture de la séance ses indicateurs
d’activité 4T06, a été la ligne la plus sensible aux opérations de prises de
bénéfices qui ont dominé le marché notamment en milieu de semaine. Confortée par
la confirmation de sa performance 2006,

ATB n’a cédé au terme de la semaine que 0,90% à 5,530 DT pour près de 197
mille titres qui ont changé de mains. Il y a lieu de noter aussi que

ATB a bénéficié cette semaine de la révision à la hausse par Standard &
Poor’s de la notation de crédit à long terme de la banque qui passe désormais de
"BB-" à "BB". De son côté,

ATTIJARI BANK (+0,48% à 8,360 DT : 22.980 titres) a conclu cette semaine un
accord avec la STEG pour une enveloppe de 117MDT qui devrait servir à financer
l’acquisition par les clients de cette dernière de chauffe-eau solaire via des
crédits sur une période de 5 ans avec un taux d’intérêt fixe. Une information
qui devrait éventuellement servir

SIAME (+1,75% à 2,900 DT : 214.873 titres) qui se trouve l’un des
fournisseurs historiques de chauffe-eau solaire. Concernant les autres lignes du
compartiment, le bilan a été légèrement dans le vert grâce notamment aux
performances 4T06 mais aussi une certaine résistance à la baisse à des niveaux
jugés psychologiquement assez significatifs.



Par ailleurs, le transport aérien a suscité l’intérêt de bon nombre
d’intervenant notamment après la publication des indicateurs 4T06 de

TUNISAIR. En ce sens,

TUNISAIR qui restait ces dernières semaines sur des mouvements plutôt
techniques entre opérations de prises de bénéfices et d’autres de prises de
positions, a pu gagner en fin de semaine quelques points de couleurs dans le
sillage des anticipations positives quant à un éventuel bottom line meilleur que
celui de 2005. A rappeler que

TUNISAIR a publié un chiffre d’affaires 4T06 en progression de 7,82% à près
de 900MDT. Un top line en ligne avec les anticipations du marché. Côté charges,
la facture carburant s’est accrue de près de 18,8% à 223,552MDT. Il convient de
signaler que la compagnie a lancé, fin 2006, une action continue de suivi de sa
consommation énergétique. Ce processus de contrôle devrait selon les estimations
de la compagnie lui faire bénéficier d’économie sur coût de carburant de près de
3% sur l’année 2007.Par ailleurs, les autres points de progrès se sont confirmés
du côté des charges de personnel. En effet, pour un effectif réduit à 4.799
employés à fin 2006 grâce notamment au plan de restructuration centré sur le
cœur de métier de la compagnie et l'externalisation de l'activité Handling,

TUNISAIR a vu ses charges de personnel augmenter seulement de 4,32% à un peu
plus de 126MDT.