Semaine au 23 août 2002.

Alors
que la période de l’annonce des résultats intermédiaires touche à sa fin
avec les dernières publications, la psychologie générale du marché reste
plutôt déçue face à quelques réalisations en deçà des attentes. Par
ailleurs, la physionomie du marché n’a pas connu de réels changements. En
effet, le volume hebdomadaire de transactions demeure toujours assez faible à
1,725MD avec un plus bas de 0,148MD enregistré lundi. Evoluant sur un fond
d’incertitude amplifié, l’indice de capitalisation – TUNINDEX – a reculé
cette semaine de 0,69% à 1159,70 points et reste ainsi sur une
contre-performance de –8,46% depuis le 31/12/2001. Par ailleurs, l’indice
BVMT est passé en fin de semaine au-dessous des 800 points, et ce, en perdant
10,23 points à 794,03 points.



Parmi les rescapés de la baisse quasi-générale du marché, BATAM
(5.031 titres) qui a coté mardi « ex-coupon » pour un dividende distribué de
0,650 DT par action ancienne et de 0,325 DT par action nouvelle, soit un Div
Yield de 12%, a signé quatre réservations successives à la hausse avant de clôturer
vendredi au niveau de 5,880 DT, soit un rendement ajusté de 19,82%. Par
ailleurs, la société a annoncé le lancement de son Emprunt Obligataire « BATAM
2002 » pour un montant de 30MD, avec un taux d’intérêt brut de 8,75%
l’an, remboursable sur 7 ans dont deux années de franchise. En effet, le présent
emprunt donnera à la société une meilleure structure financière gageant sur
un retour rapide de la profitabilité qui permettra à la société d’améliorer
ses ratios de solvabilité et de liquidité.



Dans le bancaire, STB
a publié en début de semaine un résultat net au 30/06/2002 en forte baisse de
40,44% à 19,155MD malgré le fait que le produit net bancaire ait connu une
progression de 9,28% à 68,078MD. Cela dit, les dotations aux provisions et résultat
des corrections de valeurs sur portefeuille d’investissement est passé de
55,152MD au 30/06/2001 à 3,465MD au 30/06/2002. Côté cours, le titre a terminé
la semaine à 9,500 DT, soit un recul de 1,86%, pour 5.922 titres échangés. De
l’autre côté du spectre, seules UIB
et BS
sont restées cette semaine sur un bilan positif. En effet, les deux titres ont
gagné, respectivement, 1,91% à 14,380 DT et 0,55% à 9,110 DT, pour plus de
14% du volume hebdomadaire de transactions ; Alors que BT
(-1,28% à 54 DT) a été le titre le plus dynamique avec 6.713 titres traités,
soit plus de 21% du volume hebdomadaire de transactions.



Par ailleurs, Les états financiers semestriels arrêtés au 30/06/2002 de TUNINVEST
SICAR (-5,58% à 7,270 DT) affichent un net recul du résultat des activités
ordinaires avant impôt de 51,10% à 168.135 DT. Cela dit, le total des produits
d’exploitation a connu une légère hausse de 4,82% à 531.906 DT. Il est à
noter que les dotations aux provisions enregistrées au 30/06/2002 ont connu un
accroissement de plus de 154% à 221.763 DT contre des provisions de 1.773 DT
seulement au 30/06/2001. Sur un autre plan, le manque de visibilité dans les télécoms
ainsi qu’une stabilité inquiétante des résultats semestriels de l’équipementier
tunisien, prolongent la série des sanctions déréglées sur le cours du titre SOTETEL
qui a perdu 1,94% à 33,300 DT. Ainsi, le titre aura un PER 2001 de 6,6x. Il est
à noter également que SOTETEL
demeure sur une contre-performance de 30% depuis le début de l’année. Par
ailleurs, « la prime de guerre » incorporée dans les cours pétroliers depuis
quelques jours, dans la foulée de l'escalade verbale entre les États-Unis et
l'Irak, a emporté le cours du baril au niveau des 30 $US. Reflètant cette
nouvelle donne, le titre TUNISAIR
(4.244 titres) est descendu sous la barre de sa valeur nominale (5 DT), et ce,
en clôturant la semaine à 4,990 DT (-0,20%).