L'intérmediaire en Bourse BNA Capitaux publie une note d'analyse sur l'augmentation de capital de Tunis Re et recommande de souscrire à l'opération, qui permettra à la compagnie de consolider ses fonds propres et d’accéder à une meilleure notation, facteur déterminant pour renforcer sa position en tant que réassureur professionnel local et régional.

Tunis Re compte poursuivre le renforcement de son positionnement sur le marché local et intensifier sa présence sur les marchés étrangers notamment dans les régions qui présentent des similitudes aussi bien sur le plan socio-économique que socioculturel Ainsi, le chiffre d’affaires de « Tunis Re » connaîtra une croissance annuelle de 4% pour s’établir 114MD en 2018 contre 97,6MD en 2014.  Le bénéfice net sera multiplié par 2 d’ici 2016 à 22MD contre 11,7MD en 2014. Cette performance est la résultante d’une amélioration de la sinistralité et une meilleure optimisation des charges. La compagnie devra
afficher une rentabilité financière de 10,2% au terme du plan contre 8,4% en 2014. Pour 2015, le management projette un bénéfice net de 18,7MD, soit +59,6% par rapport à 2014 : un niveau que nous jugeons accessible surtout après un retour à la normale du niveau de la sinistralité.

Avec un prix d’émission de 7,800D, le titre Tunis Re est valorisé moins que sa valeur comptable (P/BV de 0,8) et 8,4 fois les bénéfices projetés pour 2015 : une valorisation jugée assez attrayante par BNA Capitaux, comparé à ses pairs et à l’ensemble du marché. de plus, le titre offre un rendement en dividende de 6,4%
parmi les plus élevés : une rémunération assez généreuse pour les actionnaires.

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