L'intermédiaire en Bourse Tunisie Valeurs, consacre une note d'analyse à la société New Body Line, en marge de l'AGO tenue récemment.  L’année 2018 s’est avérée concluante pour le spécialiste des vêtements Intelligents. Le cœur de métier a été bien orienté et la « manne du cash » continue à bonifier les résultats, commentent les analystes de Tunisie Valeurs.

Avec des ventes de 6,7MDt (une hausse de 11%), New Body Line retrouve, son niveau d’activité de 2014. Tunisie Valeurs relève toutefois deux constatations majeures, à savoir la détérioration du mix produit et la stagnation des volumes, compensée par un effet change largement favorable.

Sur la base des chiffres du premier trimestre 2019, Tunisie Valeurs prévoit une croissance timide des ventes de 4% à 7MDt. Vu la forte exposition de New Body Line à l’export (96% des ventes),  la faible volatilité de ses intrants et son positionnement « high tech », la société est bien disposée pour défendre ses marges. Tunisie Valeurs table  sur un résultat net de 2,7MDt, en stagnation par rapport à 2018.

"Malgré sa manne financière et son profil totalement exportateur, New Body Line affiche trois faiblesses de taille: des performances volatiles, une forte concentration des clients et une politique d’investissement en deçà des attentes (une enveloppe d’investissement de 89 mille dinars en moyenne sur les trois dernières années) pour une activité axée sur l’innovation."

Au niveau de cours actuel, la société est valorisée à 23MDt soit un PER 8,5x pour les résultats de 2019 et un rendement en dividendes estimé de 11,1% en 2019; un niveau de valorisation attrayant dans l’absolu et comparativement à la moyenne internationale.

Tunisie Valeurs émet ainsi une recommandation Conserver (+) sur le titre.

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