Communiqué de presse en date du 16 juin 2004 :
« Dans ce commentaire, Maghreb Rating, constate
que le secteur tunisien du leasing continue de faire face à un environnement
opérationnel difficile et d’être confronté à plusieurs défis :
faiblesse de la demande de crédit, pressions sur la qualité des actifs,
liquidité tendue combinée à un refinancement plus difficile, ratios de
solvabilité étroits compte tenu du haut niveau de créances classées.
Selon l’agence, les sociétés tunisiennes de
leasing sont plus vulnérables que les banques aux revirements de la
conjoncture économique du fait de leur faible taille, de la « surpopulation
» qui caractérise le secteur conduisant inévitablement à une concurrence
accrue et un laminage des marges, de l’étroitesse de leur offre de produits
et de leur dépendance d’un nombre limité de sources de refinancement.
En 2003, la majorité des six plus importantes sociétés
tunisiennes de leasing notées par Maghreb Rating, ont enregistré un recul de
la demande de crédit. Le résultat net agrégé de ces six sociétés s’est
inscrit en baisse de 26% du fait de la baisse des mises en force de nouveaux
financements et de l’accroissement des créances classées et des dotations
aux provisions.
La qualité des actifs de ces six sociétés a
continué de se dégrader en 2003 : le taux moyen des créances classées est
ainsi passé de 22,6% en 2002 à 23,9% en 2003. Toutefois, la couverture de
ces risques par les provisions a été améliorée passant de 39% en 2002 à
44,5% en 2003. Quoique les sociétés de leasing n’enregistrent pas de
pertes significatives et systématiques lors de la revente des actifs
qu’elles financent, l’agence serait plus rassurée par une meilleure
couverture de ces risques par les provisions.
Toutes les sociétés de leasing sont dépendantes
d’un nombre limité de sources de refinancement: emprunts auprès des
banques ou émissions sur le marché obligataire local. L’octroi par des
institutions financières internationales, de crédits long terme (à des taux
raisonnables) est récemment venu apporter une relative diversification aux
sources de refinancement du secteur du leasing.
Du point de vue de l’agence, la plupart des sociétés
tunisiennes de leasing ne pourraient compter, en cas de difficultés, que sur
un soutien extérieur limité. »
que l’appréciation de Maghreb Rating sur la capacité de la société à
honorer en temps et en heure les échéances de remboursement de sa dette et
ne comportent aucune appréciation sur le rendement dont les porteurs de
titres de dette sont susceptibles de bénéficier. Ces notes sont formulées
à partir des informations qui lui sont communiquées par la société et
dont Maghreb Rating ne garantit ni l’exactitude ni le caractère complet.
A tout moment, Maghreb Rating pourra si elle le juge fondé à partir des
informations dont elle dispose, modifier les notes à la hausse ou à la
baisse, cette modification pouvant être précédée d’une mise sous
surveillance accompagnée ou non d’une indication de tendance.
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Source : Maghreb Rating (16/06/2004).
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