Eurocycles : Un parcours régulier en bourse, soutenu par des performances opérationnelles meilleures que prévu

Date: 15/01/2019Unité monétaire: TND
Valeur nominale1Nbre d'actions5 400 000
Dernier cours31.740PER (sur 1 année) / marché24,05x/10,76x
Var. der. clôture %0BPA (sur 1 année)1.32
Bidn.dDer. dividende1,014
Askn.dDate Distribution15/05/2015
Cap. Boursière171 396 000Var. sur 1 an31.740->31.740
MM(20)-MM(50)31,740-31,740Rdt ajusté depuis le 31/12/2019nc
Echg. quot. moyen (sur une année)0Advance/Decline (sur une année)0 hausses / 0 baisses

Dans le sillage de son parcours boursier spectaculaire en 2014 (+72,74%), le titre Euro-Cycles continue son bonhomme de chemin à la bourse de Tunis, et pointe parmi les cinq valeurs les plus performantes sur la cote depuis le début de l'année, avec un rendement de 13,13% au 6 février 2015. Euro-Cyles est également l'un des titres les plus rémunérateurs du marché avec un rendement dividende estimé à 4,4%.

Les indicateurs d'activité à fin 2014, publiés le 16 janvier, font état d'une croissance de 27% du chiffre d'affaires comparé à l'année 2013, à 64,1 MD, soit par ailleurs un dépassement de 2,72% par rapport aux projections du prospectus d’introduction, qui prévoyait un chiffre d’affaires de 62,458 MD. En face, les engagements bancaires de la société ont diminué de 29% dans le même intervalle, à 6,3 MD.

Le Groupe Euro-Cycles devrait dégager un résultat net consolidé de 7,422 MD au terme de l'année 2014, selon les estimations de Tunisie Valeurs, ce qui représenterait une progression de 4% par rapport à l’exercice 2013, où le bénéfice du groupe avait bondi de 35% en glissement annuel, et de 23% par rapport aux premières prévisions. Cette performance attendue fera oublier la baisse du CA l’année dernière due à la conjoncture économique européenne défavorable au secteur de loisirs marché cible d’Euro-Cycles.

Pour l’année 2015, le groupe prévoit l’entée en fonction de la nouvelle usine de fabrication de selles pour les vélos, projets lancé au second semestre 2013 dans le cadre de la stratégie d’intégration verticale, et reporté pour fin 2014 afin de choisir les fournisseurs présentant un know-how. La société œuvrant à améliorer sa supply chain, envisage la construction d’un nouveau bâtiment de stockage et de renforcement de production des cadres pour vélos. Elle étudie, par ailleurs, le lancement de nouveaux produits comme le vélo à assistance électrique, dont le marché croit actuellement à 2 chiffres annuellement.

Parmi les objectifs, figurent également la conquête des marchés français et américain, ce dernier devrait, selon les estimations, augmenter de 39% le chiffre d’affaires du groupe entre 2015 et 2017, d’autant que la société devrait bénéficier de l’exonération des droits de douane sur ses exportations américaines conformément au Free Trade Agreement. Actuellement le groupe puise 89% de son chiffre d’affaires en Europe avec une forte concentration sur le marché britannique à hauteur de 68%.

Le Business Plan de l’entreprise présenté lors de l’AGO 2014 fait ressortir un chiffre d’affaires prévisionnel 2015 de 67,3 MD et 72,6 MD en 2016 pour un résultat net respectivement de 6,9 MD et 7,6 MD. A partir de ces chiffres, il semble que la société continue de réitérer son engagement à améliorer son rendement financier par l’expansion géographique du CA, l’élargissement de la gamme aux produits à ratio prix/bénéfice élevés et par l’intégration industrielle.

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